對游戲行業來說，2022年是寒風凜冽的一年，受疫情和版號影響，游戲市場收入和用戶規模出現“雙降”。在不確定性彌漫、低預期的背景下，市場對游戲公司財報的關注重點不只是過去的業績表現，而是未來的業績指引。

日前，中手游（0302.HK）公布2022年業績報告。報告顯示，2022年中手游實現營業收入27.14億元（人民幣，下同）同比下降31.4%，凈虧損2.17億元。而在財報發布后第二天，中手游股價大漲，最終錄得8.78%單日漲幅。

分析人士指出，中手游的這份財報并沒有擺脫去年受外部影響行業大趨勢。但是，股價卻逆勢上漲，這反映出市場透過財報和業績會看到了新的確定性。

(資料圖片僅供參考)

經營性業務盈利 研發投入增69.5%

具體來看，中手游的發行業務收入21.14億元，開發業務收入4.53億元，IP授權業務收入1.47億元。

毛利率方面，中手游毛利率為41.0%，較2021年改善了3.8個百分點，證明公司主營業務保持良好盈利能力。

對于利潤虧損，執行董事兼副董事長冼漢迪在業績會上解釋說，主要是中手游對投資的部分企業計提了投資減值及其他非經營性開支合計1.93億元，并計提了1.37億元的非經營性金融及合約資產減值。如果扣除以上非經營性減值、其他非經營性開支等因素影響，中手游2022年經營性業務仍保持良好盈利狀態。有分析人士指出，此類減值計提主要出于會計謹慎性原則，產生一次性財務影響。

為了應對不確定的外部環境，降本增效成為近幾年游戲行業的主題詞。值得一提的是，中手游一邊壓降非必要支出，改善毛利，一邊堅持長期主義，持續加大研發業務投入。

財報顯示，2022年，中手游的研發投入為5.27億元，同比勁增69.5%，創下歷史新高。同時，研發人員數量達到650人， 研發人員占全部員工數量的比例達到55.8%。

得益于持續投入支撐，中手游自研精品戰略得到了貫徹落實，保持出色產品供給和儲備，為開啟第二增長曲線打下重要基礎。

回顧2022年，中手游在自研游戲上不乏亮點，進一步驗證了公司自研精品游戲能力。其中，由中手游自主研發及發行的3D手游《全明星激斗》國內上線首月就獲得中國大陸蘋果商店免費榜第一的成績；2021年下半年推出的自主研發游戲《仙劍奇俠傳七》，截至2022年12月31日，PC版本銷量累計超過51萬套，云游戲版本銷量累計超過21萬套，主機版本銷量累計超過7萬套。

與此同時，通過不斷優化調整及加強精細化運營，已上線的《傳奇世界之雷霆霸業》《龍城傳奇》等游戲持續貢獻良好的收入和利潤。

分析人士表示，可以看到，通過IP游戲研發和運營，中手游正在全球發行的基本盤之外，開創出更多增長可能性。

三年磨一劍 游戲研發將進入兌現期

在業績會上，中手游執行董事、董事長兼首席執行官肖健宣布：“中手游傾力打造的國內首款國風仙俠題材開放世界元宇宙游戲《仙劍世界》，將于今年4月20日發布概念PV，4月27日發布實機PV，并于5月底-6月初進行首測。”

據介紹，《仙劍世界》由中手游旗下的滿天星工作室研發，以仙劍IP為基礎，是一款面向國風文化愛好者，集游戲、娛樂、社交和消費于一體，用戶共創、共享和虛實共生的開放世界游戲。為了打造理想中的仙俠世界，中手游組建了專門的開發團隊，耗時三年，投入巨資自研。

業內人士認為，《仙劍世界》是一款被中手游、玩家和投資者共同寄予厚望的重磅作品。究其原因在于，《仙劍世界》具備長線生命爆款產品的主要特征。

首先，《仙劍世界》依托中手游自有的IP《仙劍奇俠傳》，擁有得天獨厚的玩家好感度優勢。數據顯示，仙劍IP用戶體量超6億，遍及全球華人地區。

其次，中手游三年磨一劍，傾心打造沉浸式桃源仙境體驗。據了解，該游戲采用了包括24小時光照、天氣變化系統、真實水流效果、AI NPC、開放大世界技術、百萬級同時在線、高清建模多維捏臉和外觀，以及UGC創作工具等八大技術創新，還原出一個國風仙俠開放世界，填補了國風仙俠游戲空白。中手游同時也是百度“文心一言”首批合作伙伴，同時通過與AIGC技術結合，充分應用于智能NPC交互、內容營銷素材制作、游戲研發的劇本創作和美術制作等方面，實現降本增效。

最后，《仙劍世界》不僅聚焦開放世界，還融入最新的“國風元宇宙”玩法。游戲中的“仙劍元宇宙”，便是獨立于開放世界以外的創新玩法，提供UGC自由創作、休閑社交娛樂、虛擬演出等體驗，玩家將參與元宇宙空間的共創和共建。

對中手游來說，2023年將是里程碑式的一年。隨著版號發放常態化，中手游多款新品將陸續上線。據介紹，《我的御劍日記》和《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》等多款手游均已經取得版號，并定檔于2023年上半年上線。更為重要的是，自研游戲《仙劍世界》的上線有望支撐中手游未來可持續增長，推動其業績進一步突破。

長期而言，中手游對《仙劍世界》的期望和意義并不止于此，而是通過《仙劍世界》，實踐“游戲即平臺”理念，打造“IP游戲生態+自有知名IP品牌+國風元宇宙平臺”戰略遠景，成為一家基業長青的為玩家帶來快樂的精品游戲公司。

以玩家為中心，以好產品為出發點和落腳點，中手游的自有IP開發正往深處和寬處延展，打開新的成長空間。正如肖健所說：“只要用心做產品、以玩家為中心，我相信我們每一家能夠沉淀的公司都會有所收獲?！?/p>

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