中國基金報記者 孫曉輝

建信基金姜華是首批公募FOF/MOM產品基金經理，他管理的建信福澤安泰FOF過去三年凈值增長率達16.63%。

姜華認為，權益資產蘊含著大量的投資機會，市場中期上行趨勢不改，科技成長風格或將保持強勁。

【資料圖】

三維度方法論+多資產多策略

姜華擁有金融、計算機的復合專業背景，兼具保險和公募基金多元從業經歷。2017年2月加入建信基金，現任數量投資部FOF投資負責人。

去年四季度以來，建信基金在投研條線進行了大刀闊斧的整合，對公司FOF投研體系進行了一系列升級迭代，先由純量化基金精選的1.0版本升級為在量化基金優選平臺融入宏觀擇時體系的2.0版本；針對近幾年市場突出的結構性行情，又加入了中觀行業配置能力，最終形成宏觀擇時、中觀擇勢、微觀擇優三維方法論的3.0版本。

姜華表示，我們的目標是做‘有銳度的FOF’，幫助持有人抓住權益市場的結構性投資機會，帶來穩健的可觀收益。

“今年我們最大的變化在于通過內部投研資源的重新整合，進一步強化了量化投研資源?！眻F隊的努力在建信福澤安泰FOF上體現出來，三維方法論以及多資產、多策略的打法使組合實現了可觀的收益。

據了解，建信福澤安泰FOF今年一季度整體保持了高于中樞的權益倉位，期間將轉債資產和策略加入到組合之中，并堅持多策略原則，進行了分散化配置。結構上以核心策略和衛星策略進行配置，其中，核心策略在2月份的震蕩環境中展現出較強的韌性，跑贏了偏股混合基金指數；衛星策略則在3月份成功把握住了市場的主線機會。

沒有任何一種單一策略可以在高波動市場中穩定為客戶提供回報。我們只能日復一日對所有可投資資產和策略的預期費后收益和風險進行充分評估，持續優化組合風險收益比，嚴守均衡穩健的產品定位。

對權益資產偏樂觀

人工智能、中特估是主要方向

姜華對未來權益市場持偏積極的看法。他認為，流動性環境會對市場形成托底，經濟內生動能仍較強勁，基本面還將持續修復。市場情緒方面，在人工智能方向投資情緒高亢的助推下，科技成長風格主線或將保持強勁，市場整體熱度有望維持。未來主要風險點可能在于美聯儲加息和地緣政治風險超出預期?！翱傮w上，我們認為市場中期上行趨勢不改，短期或階段性高低切換?！?/p>

姜華認為，權益資產蘊含著大量的投資機會，將繼續采取核心+衛星策略的組合為投資者在權益資產獲取收益。

近期，人工智能和“中特估”迎來調整，主要是因為交易過于擁擠。下半年在ETF衛星策略上，或仍堅持上述方向。目前福澤安泰把ETF衛星策略換成主動持倉主策略的前提在于，如果看好一個方向且景氣度和產業趨勢向好，會在震蕩過程中逐步置換?！奥氏扰渲肊TF是保證在這個方向上有一定的波段機會，首先獲得一個Beta收益。轉成偏股基金的基金經理的持倉后，就會享有Beta和Alpha的雙重收益，這是目前我們在中觀配置上的做法?！?/p>

固收方面，姜華對債市持中性偏謹慎觀點?！叭陙砜矗泿耪哳A計會以穩為主，基本面延續自然修復態勢。隨著市場預期持續好轉、經濟加速恢復，債券市場大幅上漲的空間有限；另一方面，在宏觀政策強調定力、地產銷售難以出現大幅反彈的預期下，債券市場亦較難出現大幅度回調?！?/p>

基于對未來債券市場的判斷，姜華嚴格回避信用下沉的純債子基金，將純債資產定位為能夠提供一定正收益和流動性的資產類型?！敖Y合當前偏低的期限利差和信用利差，當前配置中短久期高信用債券獲取票息是較高性價比的思路。此外，我們會持續配置中低風險的轉債策略爭取繼續貢獻正收益?！?/p>

據悉，由姜華掌舵的建信添福優享穩健養老目標一年持有債券FOF正在發行中，這是一只權益倉位中樞在5%~10%的低風險“固收+”產品，力爭在為投資者帶來較好持有體驗的同時，獲取未來權益資產上行收益。

“目前市場上的一年養老FOF最大權益比例可以達到25%，波動比較大。我們做過測算，如果權益中樞到達5%以上，對整個產品的波動影響超過70%。如果權益倉位達到10%，那80%~90%的波動都是由權益倉位貢獻的。在這個大的邏輯下，我們希望有一個權益倉位相對較低的產品，通過控制權益倉位，以及權益內部結構優化，甚至是利用轉債等多元策略，去平抑產品的波動，提高夏普比率，對標“固收+”產品的收益，滿足養老目標基金長期穩健收益的目標。

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