楊德龍:持股過節還是持幣過節 取決于你的投資風格
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楊德龍 | 立方大家談專欄作者
4月26日,滬深兩市呈現出分化的走勢,前期跌幅較大的創業板指數大漲1.5%以上,而前期大幅調整的新能源板塊出現了集體反彈,帶動了創業板指數回升上漲,指數則是出現了反復震蕩。經過這段時間市場的調整,反彈的跡象比較明顯,這段時間雖然經濟面的復蘇趨勢已經逐步確認,但是投資者信心依然不足,市場的表現也不夠令人滿意,特別是新能源板塊跌幅較大,讓很多投資者信心再次受到沉重的打擊。一方面,當前處于一季報密集披露期,一些前期熱門股票,比如說AI板塊,無論是年報還是一季報普遍較差,有的甚至還是繼續虧損,打擊了投資者的熱情,出現了分化的走勢,有些AI個股已經開始出現調整的跡象。另一方面,五一小長假臨近,一部分投資者謹慎觀望的態度比較明顯,出現減倉之后持幣過節的需求。當然每次到小長假都會有是否持幣過節的疑問,我認為這主要是看投資者是基于長期投資還是短期投資,如果是做長線價值投資者,可以不必過于關注短期市場的波動,只要持有的是優質龍頭股或者是具有確定性成長的好公司,都可以弱化對于倉位控制的要求。如果是短期投資者,更加看重短期市場的波動,就要及時獲利了結,靈活運用擇時策略。
新能源行業的業績也出現了分化,新能源汽車、光伏、風電等領域市場競爭加劇,價格戰時有出現,這些使得一些建設能力不強的企業出現利潤上較大幅度的波動,影響到投資者的信心。另外新能源從前期快速成長階段逐步釋放出利潤,進入到業績穩定增長期,而行業競爭格局加劇,這也使得估值上出現了大幅回落,投資者對未來成長性的預期在減弱。所以新能源雖然發展前景依然比較廣闊,但是延續之前的高估值顯然是不合時宜的,所以估值回到合理區間是大概率的事件。但是當前市場情緒偏悲觀,很多新能源的股票已經跌出了價值,有的估值甚至到了歷史低位,在當前布局新能源龍頭股或者清潔能源基金,是相對比較好的時點。
巴菲特講到在投資過程中不要追求短期暴富,而要學會慢慢致富,在這一過程中獲得很多樂趣。很多投資者急于求成,喜歡去追漲停板,追短期熱點,雖然可能會獲得一定的收益,但長期來看往往是竹籃打水一場空。4月12日,巴菲特在接受CNBC采訪時說,人們喜歡快速致富的想法,我也不怪他們,而我想慢慢致富,并在這一過程中獲得很多樂趣。易經中的“履霜堅冰至”,意思是踐踏著薄霜,堅厚的冰層快要凍結成了。也就是說任何一種事物要循序漸進,慢慢積累,最終量變引起質變的現象。因此,巨額財富的積累也是如此,需要長達數十年的漫長過程。有研究表明,巴菲特90%以上的財富都是60歲以后才獲得的。一個人獲得巨額財富需要兩個條件,一是掌握投資理財的正確方法,二是利用復利致富原理,長期積累,慢慢致富,并在這一過程中獲得很多樂趣,這也許是巴菲特能成為這個世界上少有的既富有又長壽的人的原因。
每年5月份第一個周六,伯克希爾·哈撒韋年會都將在巴菲特的故鄉奧馬哈舉辦。我已經四次現場參加巴菲特股東大會,今年五一假期期間我還會再次赴美,現場參加2023年巴菲特股東大會,第一時間將巴菲特和芒格的真知灼見分享給各位投資者,希望大家能夠感受到現場的氣氛,能夠真正感受到價值投資的魅力。做價值投資雖然不能在短期內賺錢,但是從長期來看,做好公司的股東,分享企業的成長真的能夠實現慢慢變富的目標。芒格曾經幽默的說,“屁股賺的錢比腦袋賺的多”,就是說不斷買入優秀公司的股權,最好股價是相對合理的,然后選擇呆坐,就這么簡單地堅持一輩子,你就會超越許多在你之上的人,無論他們有多聰明。大家剛入股市的時候,往往喜歡追漲殺跌,追逐一些熱門股,看到芒格講這些無法理解,后來在股市中待久了,看的多了,慢慢也就認同了。投資者要老老實實賺自己該賺的錢,自己能力之外的錢不要賺,因為很多錢即使我們賺到了,最后發現其實并不是一個好事,很多人憑運氣賺的錢,最后憑實力虧光。
價值投資賺的是優秀公司內在價值成長的錢。對于價值投資者來說,股票的背后就是公司,買股票是買公司,是與公司合伙做生意,是靠做生意賺錢,這就需要時間,需要與公司共同成長,與公司風雨兼程。因此長期賺錢的最好方法就是堅定持有好公司,無視短期的股價波動。長期來看,最優秀的公司年化成長20%已經是鳳毛麟角了,對大多數人來說,賺公司內在價值的錢確實需要耐心。很多人都想一年翻倍,還有一些自作聰明的人想賺公司股價波動的錢,選擇高拋低吸,想通過這個方法來提高自己的收益。但是這種賺錢游戲的本質是到交易對手口袋里掏錢,你必須比交易對手聰明才行,而往往認為自己比交易對手聰明的人,反而是愚蠢的,你口袋的錢可能就會被交易對手掏走。因為你要想通過高拋低吸賺錢,不僅要假設你比交易對手聰明,還要假設交易對手傻的剛剛好。因此絕大多數普通人想賺市場的錢,最終下場是虧損,這也是被A股市場三十多年歷史反復證明的一點。所以投資者學習價值投資,一定要堅定信心,保留耐心,不要被短期市場的波動所影響,而是要做時間的朋友。
責編:劉安琪 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監制:萬軍偉
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