地方債自2015年正式發行以來僅經過7年時間，余額迅速上升。截至2021年10月3日，地方債存量余額約28.7萬億元（今年底預計到30萬億），已超過同時點的國債和信用債余額，分別為22.0萬億元和24.4萬億元。

從發行歷程來看，2009-2014年試點發行，每年發行規模僅2000-4000億元。2014年8月新預算法發布（自2015年1月1日起施行），地方政府舉債只能發行政府債券，不得以其他任何方式舉債。2015年是地方債正式發行的元年，也是專項債發行的元年，全年發行地方債3.8萬億元。2016-2020年每年地方債發行規模在4.0-6.5萬億元之間，2021年1-9月地方債已發行5.6萬億元。

回顧地方債崛起之路，可從政策角度分為七個階段：

（一）2008年及以前不得發行地方政府債券

（二）2009年-2014年8月試點發行地方債，分為代發代還、自發代還、自發自還三個階段

（三）2014年8月“新預算法”落地，允許地方政府增列一般公共預算赤字，開“地方債”前門

（四）2015年開啟地方債置換，也是專項債發行元年

（五）2016下半年至2017年初，各類規范地方債發展的文件相繼落地

（六）2017年金融工作會議開啟新一輪地方債務限制、遏制增量隱性債務

（七）2021年以來，專項債趨向嚴監管

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2008年及以前：地方政府不得發行地方政府債券

1985-09-09 《國務院辦公廳關于暫不發行地方政府債券的通知》：

近來，有些地方政府提出發行地方政府債券，以籌集資金，解決基本建設資金不足問題。國務院認為，目前，發行地方政府債券將會擴大固定資產投資總規模，繼續加大已經膨脹了的固定資產投資。當前經濟形勢中存在的主要問題是國民經濟增長速度過快，固定資產投資增加過猛，如不加以控制，就會超過國家財力和物力的承受能力，導致大量增發貨幣沖擊市場，造成物價上漲，直接影響國民經濟的健康發展和經濟體制改革的順利進行。國務院要求各地政府目前不要發行地方政府債券，望嚴格執行。（不發地方債）

1994-03-22 《中華人民共和國預算法》（1994年）：

第二十八條地方各級預算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字。除法律和國務院另有規定外，地方政府不得發行地方政府債券。（不發地方債）

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2009年-2014年8月：試點發行地方債

代發代還

2009-02-18 《2009年地方政府債券預算管理辦法》（財預〔2009〕21號）：

2009年地方政府債券，經國務院批準同意，以省、自治區、直轄市和計劃單列市政府為發行和償還主體，由財政部代理發行并代辦還本付息和支付發行費。地方政府債券收入可以用于省級（包括計劃單列市）直接支出，也可以轉貸市、縣級政府使用。地方政府債券收支實行預算管理。（代發代還）

2009-03-27 第一只地方債發行：

債券全稱“2009年新疆維吾爾自治區政府債券(一期)”、債券規模30億元、期限3年，發行人：中華人民共和國財政部。（首次發行地方債，試點）

自發代還

2011-10-17 《2011年地方政府自行發債試點辦法》（財庫〔2011〕141號）：

經國務院批準，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發債試點。為加強對2011年自行發債試點工作的指導，規范自行發債行為，我們制定了《2011年地方政府自行發債試點辦法》。自行發債是指試點?。ㄊ校┰趪鴦赵号鷾实陌l債規模限額內，自行組織發行本?。ㄊ校┱畟陌l債機制。2011年試點?。ㄊ校┱畟韶斦看k還本付息。試點省（市）發行政府債券實行年度發行額管理，2011年度發債規模限額當年有效，不得結轉下年。2011年政府債券期限分為3年和5年，期限結構為3年債券發行額和5年債券發行額分別占國務院批準的發債規模的50%。（自發代還試點）

2011-11-15 第一只自發代還地方債發行：

債券全稱“2011年上海市政府債券(一期)”、債券規模36億元、期限3年，發行人：上海市人民政府。（首次發行自發代還地方債）

2012-05-08 《2012年地方政府自行發債試點辦法》（財庫〔2012〕47號）：

經國務院批準，2012年上海市、浙江省、廣東省、深圳市繼續開展地方政府自行發債試點。為加強對2012年自行發債試點工作的指導，我們制定了《2012年地方政府自行發債試點辦法》。2012年試點?。ㄊ校┱畟韶斦看k還本付息。試點?。ㄊ校┌l行政府債券實行年度發行額管理，全年發債總額不得超過國務院批準的當年發債規模限額。2012年度發債規模限額當年有效，不得結轉下年。2012年政府債券期限為3年、5年和7年，試點省（市）最多可以發行三種期限債券，每種期限債券發行規模不得超過本地區發債規模限額的50%（含50%）。（自發代還試點，期限種類增多）

2013-06-25 《2013年地方政府自行發債試點辦法》（財庫〔2013〕77號）：

經國務院批準，2013年適當擴大自行發債試點范圍?，F確定，2013年上海市、浙江省、廣東省、深圳市、江蘇省、山東省開展自行發債試點。為加強對2013年自行發債試點工作的指導，我們制定了《2013年地方政府自行發債試點辦法》。2013年試點?。ㄊ校┱畟韶斦看k還本付息。試點?。ㄊ校┌l行政府債券實行年度發行額管理，全年發債總額不得超過國務院批準的當年發債規模限額。2013年度發債規模限額當年有效，不得結轉下年。2013年政府債券期限為3年、5年和7年，試點?。ㄊ校┳疃嗫梢园l行三種期限債券，每種期限債券發行規模不得超過本地區發債規模限額的50%（含50%）。（自發代還試點，城市范圍擴大）

自發自還

2014-05-19 《2014年地方政府債券自發自還試點辦法》（財庫〔2014〕57號）：

經國務院批準，2014年上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島試點地方政府債券自發自還。為加強對2014年地方政府債券自發自還試點工作的指導，我們制定了《2014年地方政府債券自發自還試點辦法》。自發自還是指試點地區在國務院批準的發債規模限額內，自行組織本地區政府債券發行、支付利息和償還本金的機制。試點地區發行政府債券實行年度發行額管理，全年發行債券總量不得超過國務院批準的當年發債規模限額。2014年度發債規模限額當年有效，不得結轉下年。2014年政府債券期限為5年、7年和10年，結構比例為4:3:3。（自發自還試點）

關鍵詞： 地方 大事記 28 7萬億