中國環境保護產業協會基于A股及港股上市公司披露的2020年報，對179家環保上市公司(包含A股150家、港股29家)2020年度業績進行了盤點。中央財經大學綠色經濟與區域轉型研究中心和中國風險投資有限公司提供數據支撐。

179家環保上市公司2020年度盤點發現

2020年初期受新冠肺炎疫情影響，環保上市公司整體業績出現特殊性下滑，隨著國家相關紓困政策密集出臺，環保產業上、下游復工復產快速推進，加之2020年是“十三五”規劃收官之年和打贏打好污染防治攻堅戰階段性目標的實現之年，在疫情影響逐漸弱化后，生態環境治理需求穩步恢復，2020年環保上市公司總體業績逐季回升，現金流有所改善，負債水平較上年小幅下降。與2019年相比，環保上市公司2020年營收總額、凈利潤總額分別增長7.6%和6.2%;A股上市公司環保營收總額同比增長25.3%，平均凈利潤率由2019年的5.6%升至2020年的5.8%，平均每股現金流量凈額為0.56元，同比增長95.7%;平均資產負債率為48.7%，較2019年下降1.7個百分點。

環保上市公司成長性表現

總體來看，2020年環保上市公司在成長性方面的表現優于上年，環保營收和營收總額均同比增長，增幅超過A股平均水平。

A股環保上市公司環保營收方面：2020年，150家上市公司環保營收總額3341.4億元，同比增長25.3%。其中，101家(占比67.3%)環保營收實現同比增長，最高增幅約達1171.1%;49家(占比32.7%)同比下滑，最高跌幅約達-89.8%。環保營收規模居前的中國天楹，得益于重大并購后境內業務和境外業務的雙雙增長;首創股份污水處理、供水服務、固廢處理業務營收增長均超過30%，環保營收規模進一步擴大。營收增幅排名靠前的企業中，深圳能源營收總額與上年基本持平，環保板塊營收增速明顯且毛利率提升，在其他主營業務受到沖擊的情況下，環保業務成為企業重要新的增長極。(注：因港股環保上市公司環保營收難以準確從總營收中拆分，未計入統計。)

2020年A股環保上市公司環保營收TOP20

注: 數據來源于Wind數據庫，個別A股環保上市公司的環保營收難以準確確定，實際情況以上市公司發布為準。

A股和港股環保上市公司營收總額方面：2020年179家環保上市公司共實現營收總額10717.4億元，同比增長7.6%，營收總額規模呈現擴張態勢。其中，120家營收(占比67.0%)實現同比增長，最高增幅106.8%，59家(占比33.0%)營收同比下滑，最高跌幅-89.8%。其中，增幅最高的華盛昌，主要得益于防疫相關檢測設備銷售的增長;緊隨其后的德林海營收的快速增長主要得益于藍藻治理業務的增長;偉明環?？偁I收整體增幅也超過50%，其垃圾焚燒設備、EPC及服務業務營收增長193.02%，垃圾清運業務營收增長超過90%。

環保上市公司獲利能力

總體來看，2020年環保上市公司凈利潤總額高于上年，獲利表現優于2019年，增幅超過A股平均水平。

2020年，179家環保上市公司共實現凈利潤總額(包含非環保業務凈利潤，如雅居樂集團、金隅集團等)828.7億元，同比增長6.2%。其中，106家(占比59.2%)凈利潤同比增長，最高增幅約達622.3%，73家(占比40.8%)凈利潤同比下滑，最高跌幅約達-7778.9%，28家(占比15.6%)出現虧損(凈利潤為負)。部分凈利潤增幅較大的企業是扭虧為盈，如漢威科技、中創環保、節能鐵漢等，其中鐵漢生態在易主中節能之后，更名為節能鐵漢，進行戰略調整，報告期內良性退出17個PPP項目，并重新實現盈利。

細分領域環保上市公司2020年度盤點發現

各細分領域中，營收總額方面，固廢規模及增速均居首位;凈利潤方面，固廢領域規模最大，環境監測與檢測領域增長最快。(注：數據基于環保上市公司2020年年報所披露信息，本盤點中將同時側重多業務領域而未能劃入水務、大氣污染防治、固廢處理與資源化、環境監測與檢測、環境修復5個細分領域的環保上市公司暫列入“綜合治理領域”)

綜合治理領域

綜合治理領域，2020年19家A股環保上市公司營收總額784.7億元，同比增長8.1%，環保營收總額599.9億元，同比上漲63.4%;凈利潤總額4.1億元，同比下降92.6%;現金流情況改善明顯，負債水平較上年微降。

水務領域

2020年水務A股及港股環保上市公司(53家A股環保上市公司+12家港股環保上市公司)營收總額3193.6億元，同比增長3.0%，凈利潤總額279.6億元，同比增長2.1%。

其中，A股環保上市公司環保營收總額802.7億元，同比增長3.4%，現金流情況改善明顯，負債水平較上年小幅下降。水務領域環保營收排名前十的企業中，僅剩鵬鷂環保和博天環境兩家民營控股企業，而博天環境未來也有較大被國有資本收購和控股的可能。科創板企業金達萊、德林海利潤增長和營收增長排名靠前，其中，金達萊2020年水環境整體解決方案的營收較上年增長 226.90%，主營業務毛利率65.78%。

大氣污染防治領域

大氣污染防治領域，2020年A股及港股環保上市公司(24家A股環保上市公司+4家港股環保上市公司)實現營收總額1224.0億元，同比增長7.8%，凈利潤總額58.7億元，同比下滑17.1%，整體獲利能力不及上年。

其中，A股環保上市公司環保營收總額481.9億元，同比增長13.8%，現金流情況有所改善，負債水平較上年小幅下降。大氣污染防治領域雖然營收增長，但是凈利潤下降情況明顯。受市場競爭、原材料漲價、疫情帶來的停工停產影響，一些企業出現不同程度成本上升、毛利率下降的情況，例如龍凈環保除塵相關業務毛利下降2.9%，成本上升5.5%;清新環境大氣治理業務毛利率下降10.3%，成本上升65%;遠達環保脫硫脫硝業務毛利率下降0.65%，成本上升6.1%。

固廢處理與資源化領域

2020年固廢處理與資源化A股及港股環保上市公司(34家A股環保上市公司+13家港股環保上市公司)營收總額5187.5億元，同比增長12.1%，凈利潤488.5億元，同比增長28%。其中，18家企業營收總額增速超20%，17家企業凈利潤增速超20%。

A股上市公司環保營收1240.4億元，同比增長37.1%;凈利潤總額234.6億元，同比增長54.8%;現金流情況改善明顯，負債水平較上年小幅下降。規模方面，中國天楹、格林美、盈峰環境環保營收均過百億。增幅方面，受益于政策支持、業務增長、毛利率上升等因素，偉明環保、旺能環境、綠色動力、僑銀環保、龍馬環衛5家企業環保營收和凈利潤增幅均超過了20%。

環境監測與檢測領域

2020年11家環境監測與檢測A股環保上市公司營收總額167.6億元，同比增長8.7%，環保營收總額115.4億元，同比增長25.3%;整體獲利能力優于上年，凈利潤總額28.7億元，同比增長50.5%;現金流情況不及上年，負債水平較上年明顯下降。雖然監測與檢測領域總體營收和凈利潤均增長，但是一些企業如先河環保、藍盾光電出現了一定程度凈利潤下降，研發投入的增加、毛利率下降和疫情影響的項目延期是主要原因。

環境修復領域

2020年8家環境修復A股環保上市公司營收總額195.9億元，同比下降19.7%，環保營收總額101億元，同比下降1.3%;凈利潤總額-30.8億元。其中，京藍科技營收總額和凈利潤均下降，并且連續虧損，但是其土壤修復業務營收增長26.8%，毛利率也小幅上漲。節能鐵漢由虧轉盈，興源環境由盈轉虧。

年度總結

總體來看，2020年環保上市公司經濟運行呈現以下特點：

1、環保上市公司總體營收、凈利潤增幅均高于A股平均水平。在前期疫情影響和后期政策助力、市場好轉等多重因素影響下，環保行業整體實現了相對較快的增長，表現出了一定的抗沖擊能力和持續的發展潛力。

2、環保上市公司整體經營情況有所改善。從披露年報數據來看，A股環保上市公司每股現金流凈額增長95.7%，增幅較上年增加31.1個百分點;平均資產負債率下降1.7個百分點，資產負債率維持在合理區間;每股收益增長11.5%，“賺錢”能力提升。

3、各細分領域經營情況差異明顯。水務領域營收和凈利潤總體平穩，一些企業運營服務收入占比增加，部分科創板企業表現亮眼;固廢領域營收和凈利潤規模高于其他細分領域，在無廢城市、垃圾分類、補短板、生物質發電補貼等政策的支持下，固廢企業特別是垃圾焚燒、環衛相關企業營收和凈利潤實現高速增長;大氣領域雖然營收增長，但是凈利潤下降，傳統領域如工業除塵甚至是脫硝脫硫，競爭激烈、毛利下降;監測領域企業規模偏小，但是重視科技研發，一些企業在營收總額和利潤下降的情況下，仍堅持提高研發投入。

4、經歷行業短期波動后，一些環保企業上市公司開始主動調整經營戰略，正在或已經走出了經營困局，走向更為成熟的發展階段。有的企業規避不必要風險，主動撤出一些風險較大的項目;有的企業調整經營方向，運營服務業務比例增長。

關鍵詞： 179 環保 上市公司 2020