12月11日，由山西三立期貨主辦、大商所特別支持的“2019雙焦市場分析及投資策略報告會”在河北唐山舉辦。與會嘉賓就?2019年全年雙焦行情走勢、2020年開年雙焦市場走勢及相關投資建議、交易風險控制策略等進行了深入研討。

汾渭能源價格中心經理劉燕君在會上表示，2019年，雙焦價格重心下移，進口煤政策收緊且價格下跌。從供需來看，2019年隨著焦企環保投資逐步到位，環保設備逐步完善，導致限產減少，對開工率影響較小;從需求端鋼廠看，鋼廠庫存尚可，冬儲補庫空間不大;港口由于庫存較高，主要以去庫存為主。

劉燕君認為，對于后期焦炭市場，利多、利空因素并存，需要持續關注市場最新變化。其中利多因素為：供應端看，取暖季霧霾橙色預警天氣增多，焦企間歇式限產頻率增多;山東各地去產能指標陸續落地。需求端看，鋼廠開工相對高位，焦炭剛需相對有保證;冬儲、春節備貨影響年前這段時間需求保持相對高位水平;運輸環節看，年底路局任務完成車皮計劃預計緊張及雨雪天氣影響到貨。

利空因素方面：供應端看，焦企利潤尚可，生產積極性較好，整體焦炭供應能力相對有保證;進口焦炭后期仍有到港，沖擊焦炭市場;年底還貸壓力大，可能會出現部分拋貨現象。需求端看，多數鋼廠庫存持續偏高運行，后續補庫存空間有限;中間環節的貿易需求比較有限，貿易商還是主要以去庫存為主。

“總的來看，短期內焦炭市場供需格局邊際轉好，預計偏強運行，但后期需求端拉動空間有限，主要看供給端去產能程度;焦煤方面，年前煉焦煤市場來自供應端及需求端的支撐相對較強，價格預計穩中偏強，但受制于各環節庫存高位及下游補庫空間有限，預計煤價回調空間有限。2020年在沒有政策強干擾的情況下，預計煉焦煤價格承壓運行，重心下移。”劉燕君說。

北京黑石創富資產管理有限公司首席投資總監吉宏坤表示，當前焦煤和焦炭的現貨市場和期貨市場表現出高度相關性。如何利用大數據分析雙焦市場并借助金融工具護航實體企業，是雙焦企業共同關心的問題。他建議企業在套利、套保時要看期貨價格與現貨價格及遠期價格之間關系，從而找到合宜的入場時機。在套利時，要注意風險，掌握好操作的節奏，優化期現之間的匹配。

關鍵詞： 煉焦煤價格 重心 下移