8月10日發(fā)布季度財報后的業(yè)績(jì)會(huì )環(huán)節，張勇、戴珊和徐宏（CFO）一起出席了發(fā)布會(huì )，在分享完財報信息后，張勇接受了國內外機構分析師的提問(wèn)，并親口對大家說(shuō)：

這是我自 2014 年 IPO 以來(lái)參加的第 36 次財報電話(huà)會(huì )議，也是我作為阿里巴巴集團董事長(cháng)兼首席執行官的最后一次，成為阿里巴巴高速增長(cháng)時(shí)期的一部分，這是我一生的榮幸，過(guò)去的四年是非凡而充滿(mǎn)挑戰的，也是一次令人難以置信的寶貴人生經(jīng)歷，我衷心感謝我們的股東和分析師多年來(lái)的信任和支持。

本文整理了整個(gè)發(fā)布會(huì )和會(huì )后提問(wèn)環(huán)節的內容，如果你是阿里巴巴的投資人或潛在投資人，又或是單純對阿里的業(yè)務(wù)進(jìn)展感興趣，那么這些文字可能是比較好的參考資料。

【資料圖】

Daniel Zhang（張勇）

感謝您參加今天的財報電話(huà)會(huì )議。我們以強勁的季度開(kāi)始了本財年。最新的宏觀(guān)數據表明，疫情后的復蘇步伐存在一些不確定性。但隨著(zhù)經(jīng)濟和消費活動(dòng)不斷恢復，我們的業(yè)務(wù)呈現出令人鼓舞的態(tài)勢、經(jīng)濟韌性、消費復蘇信心以及數字經(jīng)濟和實(shí)體經(jīng)濟融合發(fā)展的巨大潛力。

穩健的季度還顯示了我們重組的可喜的早期成果，重組開(kāi)始為我們的業(yè)務(wù)釋放新的活力。我們的收入達到人民幣2,340億元，同比增長(cháng)14%，增長(cháng)是在各個(gè)業(yè)務(wù)板塊實(shí)現的。調整后EBITDA同比增長(cháng)32%至人民幣454億元，體現了我們在持續關(guān)注運營(yíng)效率和運營(yíng)質(zhì)量方面取得的進(jìn)展。接下來(lái)是我們各主要業(yè)務(wù)的增長(cháng)成果。

首先請Trudy（戴珊）分享一下淘寶和天貓集團的最新動(dòng)態(tài)。

戴珊

大家好。我是Trudy（戴珊），很高興再次與您交談。剛剛結束的6月份季度，在我們“用戶(hù)至上”的策略下，淘寶APP的用戶(hù)規模進(jìn)入了快速增長(cháng)的軌道。從本財年4月份開(kāi)始，每月平均DAU數量同比增長(cháng)6%或更高。上個(gè)月，即 7 月份，增長(cháng)率超過(guò) 7%。根據第三方數據，我們在電子商務(wù)領(lǐng)域的 DAU 領(lǐng)先地位持續擴大。越來(lái)越多的用戶(hù)選擇使用淘寶應用程序。與此同時(shí)，我們構建繁榮生態(tài)、實(shí)施科技驅動(dòng)創(chuàng )新戰略也開(kāi)始初見(jiàn)成效。

自從我們本財年發(fā)起性?xún)r(jià)比之戰以來(lái)，我們在淘寶和天貓上看到了非常明顯的商戶(hù)增長(cháng)趨勢。在六月季度，我們加入了大量新商家，其中很大一部分很快開(kāi)始為這場(chǎng)物有所值的戰斗做出貢獻，贏(yíng)得并轉化用戶(hù)。因此，我們的物有所值之戰將繼續下去，并將成為主要投資領(lǐng)域。

我們要給用戶(hù)在淘寶、天貓上提供好商品不貴的體驗，引導商家提升性?xún)r(jià)比，以實(shí)現業(yè)務(wù)規模增長(cháng)和長(cháng)期穩定回報。事實(shí)上，我們在六月季度看到了這方面的初步證據。商家對在我們平臺上開(kāi)展業(yè)務(wù)的信心顯著(zhù)增強，商家支出也隨之增長(cháng)，日均支付廣告費用的商家數量增加了 20% 以上。這一切都表明，越來(lái)越多的商家將淘寶、天貓作為長(cháng)期穩定經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的首選平臺。

在實(shí)現科技驅動(dòng)創(chuàng )新方面，我們已經(jīng)通過(guò)人工智能對商家工具進(jìn)行了升級，讓商家開(kāi)店、上新、經(jīng)營(yíng)、營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)更加高效，幫助優(yōu)化店鋪展示和產(chǎn)品描述，從而顯著(zhù)提升用戶(hù)的購物體驗。

由于這些策略的實(shí)施，淘寶和天貓集團本季度的 CMR 收入接近 800 億元人民幣，同比增長(cháng) 10%。其中，我們看到來(lái)自其他平臺的淘寶、天貓商家的投資意愿非常強烈。至于平臺本身，繼續致力于降本增效。我們會(huì )在有意義的地方花錢(qián)，在能節省的地方節省開(kāi)支。因此，盡管我們在物有所值戰和人工智能方面對用戶(hù)進(jìn)行了大量投資，但淘寶和天貓集團在六月季度的調整后 EBITDA 同比增長(cháng)了 9.1，略低于 CMR 增長(cháng)。

同樣在剛剛結束的618淘寶天貓購物節期間，我們實(shí)現了用戶(hù)規模和購買(mǎi)力的雙輪驅動(dòng)效應。數據顯示，在618期間推動(dòng)GMV增長(cháng)的兩個(gè)因素中，付費訂單數和平均訂單規模的增長(cháng)非常相似。這意味著(zhù)這兩個(gè)因素的貢獻是平衡的。

一方面，88家VIP會(huì )員數量和GMV同比均實(shí)現兩位數增長(cháng)。另一方面，作為今年618性?xún)r(jià)比之戰的一部分，我們首次推出了淘寶好價(jià)節，這也是618歷史上第一次為淘寶商家提供專(zhuān)門(mén)的促銷(xiāo)渠道。本屆塔布好價(jià)節有效提升了物超所值，吸引了更多低線(xiàn)城市用戶(hù)和年輕用戶(hù)前來(lái)參觀(guān)購買(mǎi)。

所以如果用一句話(huà)來(lái)概括6月這個(gè)季度的話(huà)，我會(huì )說(shuō)，我們的用戶(hù)至上、生態(tài)繁榮、技術(shù)驅動(dòng)創(chuàng )新三大戰略已經(jīng)開(kāi)始顯現成效。在本財年剩余時(shí)間內，我們將繼續實(shí)施這三項關(guān)鍵戰略。

具體來(lái)說(shuō)，第一，我們會(huì )盡力滿(mǎn)足中國消費者多元化群體的需求，滿(mǎn)足他們購物、消費、日常生活的需求。為此，我們將繼續大力投資開(kāi)發(fā)圍繞購物、消費和日常生活的內容。

其次，我們還將繼續以?xún)煞N不同的方式大力投入性?xún)r(jià)比之戰。一方面，我們將繼續秉承支持中小商戶(hù)的使命，開(kāi)展產(chǎn)業(yè)集群商戶(hù)、中小企業(yè)新商戶(hù)等針對性項目。

同時(shí)，我們將打造更加先進(jìn)、開(kāi)放、包容的商戶(hù)生態(tài)，吸引更多商戶(hù)參與性?xún)r(jià)比之戰，打造淘寶、天貓商戶(hù)生態(tài)、收入增長(cháng)、盈利能力更強的良性循環(huán)。這正是我們一直以來(lái)的使命。

第三，我們將繼續投資人工智能。我們堅信，科技創(chuàng )造商業(yè)價(jià)值。淘寶、天貓擁有互聯(lián)網(wǎng)上最多的商家和商品集合，是互聯(lián)網(wǎng)上探索人工智能應用最肥沃的土壤。因此，在這場(chǎng)技術(shù)革命中，淘寶最有潛力成為人工智能賦能的一站式生活消費智慧門(mén)戶(hù)，滿(mǎn)足10億龐大用戶(hù)群體最廣泛的多樣化需求。

在阿里巴巴，我們常說(shuō)，眼見(jiàn)為實(shí)。作為CEO，我有信心在這三年的管理周期中，通過(guò)這三大戰略的執行，淘寶和天貓集團將形成一個(gè)從用戶(hù)投資、用戶(hù)增長(cháng)到商戶(hù)增長(cháng)、交易到交易的良性投資循環(huán)。增長(cháng)，進(jìn)一步導致收入和利潤增長(cháng)，并反饋到對用戶(hù)和用戶(hù)增長(cháng)的進(jìn)一步投資。

盡管如此，在此過(guò)程中，我們的運營(yíng)可能偶爾會(huì )出現波動(dòng)或挫折。在淘寶和天貓集團董事會(huì )和管理團隊的領(lǐng)導下，我們將堅定不移地長(cháng)期堅持持續投資用戶(hù)、為商家提供有力支持、以技術(shù)升級平臺三大戰略，我們對長(cháng)期取得的成果充滿(mǎn)信心。

非常感謝。

Daniel Zhang（張勇）

下面我就分享一下我們其他主要業(yè)務(wù)的最新情況。阿里巴巴國際數字商務(wù)集團（AIDC）本季度整體收入增長(cháng)41%，零售業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)60%。這是由我們的國際零售停車(chē)位訂單穩健增長(cháng)推動(dòng)的，同比增長(cháng)約 25%。

廣告收入的增長(cháng)是由于我們的貨幣化增強以及速賣(mài)通擴展其新選擇模式帶來(lái)的更高的直接銷(xiāo)售收入貢獻。阿里巴巴還基于戰敗國戰略實(shí)現了創(chuàng )紀錄的訂單增長(cháng)，加快了菲律賓和泰國等高優(yōu)先級市場(chǎng)的進(jìn)展。

在土耳其，Trendyol 繼續保持增長(cháng)勢頭和市場(chǎng)領(lǐng)導地位。我們開(kāi)始看到國際零售業(yè)務(wù)的規模經(jīng)濟效益，因為貨幣化和運營(yíng)效率的提高減少了調整后的 EBITDA 損失。AIDC 本季度調整后 EBITDA 虧損同比下降 17%。

展望未來(lái)，我們將繼續拓展信任模式，發(fā)揮跨境供應鏈一體化能力，以更高的物流和服務(wù)水平確定性提升消費者體驗。該計劃旨在將游客模式從 Anixter 擴展到我們的其他某些零售平臺，升級我們的產(chǎn)品和服務(wù)，特別是提供更好的本地化體驗。

本季度，在 Orama 和 Amap 訂單綜合強勁增長(cháng)的推動(dòng)下，本地服務(wù)集團的收入同比增長(cháng) 30%。由于恐慌措施解除后社區和出行需求強勁復蘇，高德地圖日活躍用戶(hù)和兩個(gè)目的地服務(wù)有所擴大。

高德地圖長(cháng)期以技術(shù)領(lǐng)先為戰略重點(diǎn)，本季度發(fā)布了紅綠燈下降、隧道導航等新產(chǎn)品功能，受到用戶(hù)好評。地圖導航服務(wù)市場(chǎng)份額不斷擴大。本季度，Orama 重點(diǎn)投資于自身服務(wù)能力的增強和更具包容性的合作伙伴戰略，這有助于維持健康的訂單增長(cháng)，同時(shí)保持積極的單位經(jīng)濟效益。

淘寶本季度的收入同比增長(cháng) 34%，主要受到國際配送解決方案服務(wù)量增長(cháng)的推動(dòng)，這意味著(zhù)速賣(mài)通和中國國內消費物流服務(wù)的調查。由于持續關(guān)注運營(yíng)質(zhì)量以及隨著(zhù)國際航空貨運價(jià)格下降而降低的運輸成本，中國本季度調整后 EBITDA 為人民幣 8.77 億元。

展望未來(lái)，中國將繼續投資建設跨境和國內包裹物流網(wǎng)絡(luò )，并利用阿里巴巴的多個(gè)數字商務(wù)用例來(lái)期待其網(wǎng)絡(luò )效應。Tania還將通過(guò)價(jià)格策略調整與客戶(hù)分享運營(yíng)效率提升和運輸成本降低帶來(lái)的部分節省，并在更大的收入基礎上追求更高的規模經(jīng)濟。

本季度，阿里云收入同比增長(cháng)4%。增長(cháng)率受到 CDN 需求正?；呢撁嬗绊?，因為當措施取消后線(xiàn)下活動(dòng)恢復時(shí)，視頻流、遠程工作和遠程學(xué)習的使用會(huì )有所下降。增長(cháng)率也部分受到頂級客戶(hù)收入下降的影響。

在過(guò)去的季度中，我們收到了對云基礎設施上的模型訓練和相關(guān)人工智能服務(wù)的強勁需求，但由于近期全球供應鏈的限制，這些需求僅部分滿(mǎn)足。我們相信人工智能服務(wù)驅動(dòng)的增長(cháng)機會(huì )才剛剛開(kāi)始。我們相信，作為全球領(lǐng)先的云服務(wù)提供商之一，人工智能的技術(shù)演進(jìn)并不是新時(shí)代開(kāi)始時(shí)的短期機遇。

我們將繼續投資，在后層和掩模層上形成全規格產(chǎn)品和技術(shù)領(lǐng)先地位。這對于我們抓住人工智能機會(huì )至關(guān)重要，并為阿里云相對于中國其他參與者（主要集中在其中一層）設定了 18 個(gè)優(yōu)勢。我們將利用并擴大這一優(yōu)勢，滿(mǎn)足客戶(hù)的需求，包括大型語(yǔ)言初創(chuàng )企業(yè)的培訓和服務(wù)需求，以及行業(yè)對定制模型和垂直模型的需求。我們相信模型訓練和服務(wù)所需的高性能和低成本的計算能力將為云計算服務(wù)帶來(lái)全新的機遇。從長(cháng)遠來(lái)看，阿里云將受益于人工智能在各行業(yè)的應用。

最后一層，我們打造了中國領(lǐng)先的模型開(kāi)源在線(xiàn)社區ModelScope以及相關(guān)工具和服務(wù)，深受開(kāi)發(fā)者歡迎。該社區托管了 1000 多個(gè) AI 模型，包括 Meta 最近發(fā)布的 Llama 2 和我們自己的開(kāi)源模型。

統一錢(qián)文的70億參數版本，我們相信模型生態(tài)系統的聚合和參與將極大地幫助開(kāi)發(fā)者優(yōu)化模型并使用阿里云上的服務(wù)。自四月以來(lái)，我們；發(fā)布了自己的大型語(yǔ)言模型“通義千問(wèn)”、轉錄平臺“通義聽(tīng)悟”、測試圖像模型“通義萬(wàn)象”，累計了數百萬(wàn)用戶(hù)。

本季度，阿里云調整后EBITDA達到人民幣3.87億元，同比增長(cháng)106%。這主要是由于疫情后使用正?；?，主機代管和帶寬成本降低，以及產(chǎn)品組合的增強和效率的提高，例如云業(yè)務(wù)中的服務(wù)器利用率。

我們將繼續關(guān)注運營(yíng)質(zhì)量。隨著(zhù)我們不斷擴大規模，我們將努力實(shí)現規模經(jīng)濟，從而帶來(lái)長(cháng)期運營(yíng)效益并提高我們的盈利能力。我們的數字媒體娛樂(lè )業(yè)務(wù)部門(mén)收入同比增長(cháng) 36%，并首次實(shí)現盈利。這是由于以下因素造成的。第一，訂閱收入增長(cháng)下降；第二，來(lái)自大麥網(wǎng)的更高收入貢獻，這兩者都受益于疫情后線(xiàn)下演出和電影院的復蘇。第三，阿里影業(yè)推出多部大片，本季度中國票房需求強勁。

未來(lái)，我們將繼續提升內容制作能力，通過(guò)高質(zhì)量的內容創(chuàng )作和發(fā)行，提升DME的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。7 月，我們發(fā)布了 2023 財年 ESG 報告。過(guò)去一年，我們在社會(huì )責任七項戰略性議題上取得了進(jìn)展，特別是在恢復綠色氣候方面。我們在范圍 1、2 和 3 下實(shí)現了堅實(shí)的減排目標。我們在整個(gè)業(yè)務(wù)生態(tài)系統中推動(dòng)了減排目標，大致相當于中國 100 萬(wàn)個(gè)普通家庭每年的溫室氣體排放總量。

利用我們獨特的地位，將我們的產(chǎn)品創(chuàng )新與消費者和商家聯(lián)系起來(lái)，Carbon 88 Legend 平臺使我們的客戶(hù)和商家能夠加入我們整個(gè)生態(tài)系統的碳節約工作。繼3月份宣布1+6+N重組后，六大事業(yè)群在各自董事會(huì )的領(lǐng)導下開(kāi)始了新的運作。過(guò)去一個(gè)季度的穩健表現也反映了這一變革的早期成果，并進(jìn)一步增強了我們對未來(lái)的信心。

作為新治理框架的一部分，我們還進(jìn)一步加強了公司的資本管理。在新成立的資本管理委員會(huì )的領(lǐng)導下，我們各項提高股東回報的計劃都在推進(jìn)，上個(gè)季度我們宣布的資本市場(chǎng)項目都在進(jìn)行中，我們也在繼續分享——繼續在市場(chǎng)上進(jìn)行股票回購活動(dòng)。我們將向您通報最新進(jìn)展——我們將隨時(shí)向您通報未來(lái)的進(jìn)展情況。

最后，這將是我自 2014 年 IPO 以來(lái)參加的第 36 次財報電話(huà)會(huì )議，也是我作為阿里巴巴集團董事長(cháng)兼首席執行官的最后一次。自2015年以來(lái)，首席執行官帶領(lǐng)公司實(shí)施消費、云計算和全球化三大戰略，并成為阿里巴巴高速增長(cháng)時(shí)期的一部分，這確實(shí)是我一生的榮幸。

作為董事長(cháng)，在過(guò)去的四年里，迎接宏觀(guān)環(huán)境前所未有的變化給傳記帶來(lái)的挑戰是一次非凡的經(jīng)歷。這是一次令人難以置信的寶貴人生經(jīng)歷，我衷心感謝我們的股東和分析師多年來(lái)的信任和支持。

這個(gè)季度是我在阿里巴巴一年的領(lǐng)導的結合，也是我新征程的開(kāi)始。我希望您繼續支持喬和艾迪以及新的管理團隊。隨著(zhù)云智集團邁向成為一家上市公司，我期待著(zhù)在未來(lái)的旅程中以我的新角色與大家重新互動(dòng)。

謝謝大家?，F在我將請托比（徐宏）了解最新的財務(wù)情況。

Toby Xu（徐宏）

謝謝你，丹尼爾（張勇）。由于強勁的業(yè)務(wù)勢頭和我們對各業(yè)務(wù)運營(yíng)效率的關(guān)注，我們在過(guò)去一個(gè)季度實(shí)現了強勁的財務(wù)業(yè)績(jì)。

綜合收入總額為人民幣2,342億元，增長(cháng)14%。由于所有業(yè)務(wù)部門(mén)的改善，本季度合并調整后 EBITDA 增長(cháng)人民幣 110 億元，即 32%，達到人民幣 454 億元。非美國通用會(huì )計準則攤薄每股收益為人民幣2.17元，增長(cháng)48%。此外，本季度我們回購了價(jià)值 31 億美元的股票，占已發(fā)行股票總數的 1.4%。這是我們不斷產(chǎn)生的強勁自由現金流的支持。

本季度自由現金流為 391 億元人民幣（54 億美元），同比增長(cháng) 76%。我們強勁的自由現金流和資產(chǎn)負債表繼續使我們處于增強競爭力和抓住新機遇的有利地位。

現在讓我們看看成本占收入的百分比趨勢（不包括 SBC）。本季度收入成本率（不包括 SBC）下降 1 個(gè)百分點(diǎn)至 61%。本季度產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費用率下降 1 個(gè)百分點(diǎn)至 4%。本季度銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費用率穩定在12%，本季度一般管理費用率穩定在4%。

我們的凈利潤為人民幣330億元，較去年同期增加人民幣127億元。增加的主要原因是營(yíng)業(yè)收入的增加以及權益法投資對象業(yè)績(jì)份額的增加部分抵消了我們對上市公司股權投資的市場(chǎng)價(jià)格相對于這些投資的凈收益下降而產(chǎn)生的凈損失去年同一季度。

截至 2023 年 6 月 30 日，我們繼續保持強勁的凈現金頭寸，達 4,192 億元人民幣（578 億美元）。本季度自由現金流為人民幣391億元，增長(cháng)76%。這一增長(cháng)反映了盈利能力的提高和資本支出的減少?，F在讓我們看看分段結果。從本季度開(kāi)始，我們實(shí)施了新的組織和治理結構，目前擁有六大業(yè)務(wù)集團和各種其他業(yè)務(wù)。

因此，我們的分部報告已更新，以反映我們根據更新的分部報告進(jìn)行的重組。其次，收入和調整后的 EBITDA 在合并調整之前列報。我們還在財報附錄中提供了各業(yè)務(wù)集團最近連續五個(gè)季度的營(yíng)收及調整后 EBITDA 趨勢，以供參考。

現在我們看看淘寶和天貓集團。淘寶天貓集團的用戶(hù)至上戰略正在為淘寶APP帶來(lái)積極的用戶(hù)增長(cháng)動(dòng)力并提高用戶(hù)保留率，這支持了本季度收入的強勁增長(cháng)和6月18日購物節的成功舉辦。

淘寶和天貓集團收入為人民幣1,150億元，增長(cháng)12%?？蛻?hù)管理收入增長(cháng)10%至人民幣797億元，主要由于付費商戶(hù)數量增加、商戶(hù)投資平臺廣告的意愿增加以及線(xiàn)上實(shí)體GMV（不包括未支付訂單）的增加。

直接銷(xiāo)售及其他收入增長(cháng) 21% 至人民幣 302 億元，主要由于消費電子類(lèi)別的強勁銷(xiāo)售推動(dòng)。淘寶和天貓集團調整后 EBITDA 增長(cháng) 9%，達到人民幣 493 億元。這一增長(cháng)主要是由于客戶(hù)管理服務(wù)利潤的增加以及部分業(yè)務(wù)虧損的收窄，部分業(yè)務(wù)得益于淘寶天貓集團對不斷增長(cháng)的淘寶APP用戶(hù)的投資，導致DAU增加了6.5%。

阿里巴巴國際數字商務(wù)集團收入為人民幣221億元，增長(cháng)41%。國際商貿零售業(yè)務(wù)收入增長(cháng)60%至人民幣171億元，增長(cháng)主要得益于各大零售平臺的穩健表現以及變現能力的改善。國際商業(yè)批發(fā)業(yè)務(wù)收入與去年同期相比穩定在人民幣50億元。

AIDC 6 月份季度調整后 EBITDA 虧損收窄人民幣 9.6 億元，至虧損人民幣 4.2 億元。虧損同比大幅收窄，主要是因為 Trendyol 和 Lazada 的利潤率有所提高，但部分被 Mirabel 和 Ali Express 選擇等新業(yè)務(wù)投資的增加所抵消。

通過(guò)強勁的收入增長(cháng)和運營(yíng)效率的持續提高，Trendyol 的電子商務(wù)和本地生活服務(wù)業(yè)務(wù)的訂單繼續強勁增長(cháng)。

Trendyol 在本季度首次取得了積極的運營(yíng)業(yè)績(jì)。Lazada 虧損減少主要是由于變現能力的改善。本地服務(wù)集團6月份季度收入增長(cháng)30%至人民幣145億元，主要得益于Irma強勁的GMV增長(cháng)和高德地圖的快速訂單增長(cháng)。

本季度本地服務(wù)集團調整后 EBITDA 虧損 20 億元人民幣，而去年同期虧損 28 億元人民幣，反映出 Irma 訂單增長(cháng)、單位訂單單位經(jīng)濟效益以及市場(chǎng)需求帶動(dòng)高德訂單快速增長(cháng)。

來(lái)自中國的總收入增長(cháng)34%至人民幣232億元，主要得益于國際履行解決方案服務(wù)和國內消費物流服務(wù)收入的增長(cháng)。中國調整后 EBITDA 為利潤 8.77 億元人民幣，而去年同期為虧損 1.85 億元人民幣。

盈利能力同比轉正主要是由于國際配送解決方案服務(wù)和國內消費物流服務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)改善。云智能集團6月份季度收入為人民幣251億元，增長(cháng)4%。

收入增長(cháng)主要由阿里巴巴綜合業(yè)務(wù)以及金融服務(wù)、教育、電力和汽車(chē)行業(yè)客戶(hù)推動(dòng)，部分被我們積極管理基于項目的云服務(wù)收入的努力所抵消。

云調整后的 EBITDA 增長(cháng) 106% 至人民幣 3.87 億元，主要由于使用正?；瘜е箩斸斨鳈C代管和帶寬成本較去年同期下降。

DME集團收入為人民幣54億元，增長(cháng)36%，主要得益于在線(xiàn)娛樂(lè )業(yè)務(wù)的增長(cháng)以及線(xiàn)下娛樂(lè )業(yè)務(wù)的強勁復蘇。調整后 EBITDA 錄得利潤 6,300 萬(wàn)元人民幣，而虧損為 9.07 億元人民幣。調整后EBITDA的改善主要是由于阿里影業(yè)在大麥的收入增加。

所有其他分部收入小幅增長(cháng) 1%至人民幣 455 億元，主要由于阿里健康、飛豬、可沖和智能信息平臺貢獻的收入增長(cháng)，部分被高鑫零售因門(mén)票減少導致的收入減少所抵消與去年同期相比，客戶(hù)囤貨行為減少所致。

所有其他部門(mén)調整后的 EBITDA 為虧損人民幣 12 億元，而去年同期為虧損人民幣 23 億元，主要是由于盒馬、靈犀游戲和 Fiki 的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)改善。

謝謝。我們準備好的發(fā)言就到此結束。我們可以開(kāi)放問(wèn)答。

問(wèn)答環(huán)節

操作員

[操作員說(shuō)明] 您的第一個(gè)問(wèn)題來(lái)自高盛的Ronald Keung（姜中基）。請繼續。

姜中基

您能否分享一下——管理層能否分享一下，在 6 月 18 日的購物節之后，更廣泛的消費趨勢是如何跟蹤的？接下來(lái)在淘寶天貓集團內部，除了DAU、DAC這些KPI指標外，我們如何考慮淘寶天貓之間的平衡，例如其他指標，即市場(chǎng)份額，與我們淘寶天貓集團的絕對平衡。如果我們從三年的角度來(lái)看，利潤水平是多少？

Daniel Zhang（張勇）

謝謝你提出這些問(wèn)題。讓我首先回答你關(guān)于消費趨勢的第一個(gè)問(wèn)題。事實(shí)上，我們看到中國經(jīng)濟正在逐步復蘇，中國政府也確實(shí)為刺激經(jīng)濟增長(cháng)、拉動(dòng)消費做出了很多努力。

至于其他KPI，你問(wèn)到市場(chǎng)份額和盈利能力，我認為這歸結為我們圍繞擴大用戶(hù)規模、構建繁榮生態(tài)系統和實(shí)現技術(shù)驅動(dòng)創(chuàng )新所追求的三個(gè)關(guān)鍵戰略。我們正在尋求通過(guò)投資用戶(hù)和用戶(hù)增長(cháng)來(lái)創(chuàng )建良性投資循環(huán)，從而帶動(dòng)商家增長(cháng)，推動(dòng)更高的收入，然后能夠進(jìn)一步對不斷增長(cháng)的用戶(hù)和用戶(hù)規模進(jìn)行再投資。這就是我們將要創(chuàng )造的良性循環(huán)。

展望未來(lái)，這條道路上肯定還存在著(zhù)不確定性。但我認為面對所有這些不確定性和潛在的波動(dòng)，我們最大的確定性是需要繼續擴大我們的用戶(hù)規模和商戶(hù)規模。我們非常樂(lè )觀(guān)地認為，只要我們能夠在用戶(hù)和商戶(hù)規模方面保持領(lǐng)先地位，中長(cháng)期的盈利能力和市場(chǎng)份額將會(huì )非常出色。

操作員

謝謝。您的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自花旗集團的 Alicia Yap（葉愛(ài)麗絲）。請繼續。

葉愛(ài)麗絲

祝賀您并祝您在新的旅程中一切順利。因此，看看您報告的 DAU 和 VIP 會(huì )員的出色增長(cháng)數字，兩位數的增長(cháng)。如果管理層可以向我們提供更多關(guān)于這些數字背后的信息，例如新用戶(hù)的詳細信息，他們來(lái)自哪里？它們是如何被收購的？他們大多來(lái)自二三線(xiàn)城市嗎？這些新用戶(hù)與現有用戶(hù)的消費意愿和消費能力相比如何。

當我們觀(guān)察 88 VIP 會(huì )員及其增長(cháng)情況時(shí)，主要推動(dòng)因素是什么？我們是否更多地關(guān)注他們更高的購買(mǎi)頻率？或者是他們在某些類(lèi)別中購買(mǎi)了更多大件商品？然后看看這些趨勢，您認為它們會(huì )持續到七月嗎？最后，我只是想知道，考慮到經(jīng)濟仍然疲軟，您認為我們對未來(lái)趨勢以及我們實(shí)現目標的能力的預測有多準確。

Daniel Zhang（張勇）

我將從您的第一個(gè)問(wèn)題開(kāi)始，即 DAU 的增加以及新用戶(hù)來(lái)自哪里。我首先要說(shuō)的是，我們一直在開(kāi)發(fā)物有所值產(chǎn)品方面進(jìn)行的物有所值之戰已經(jīng)取得了很大的回報。

在上次財報電話(huà)會(huì )議上，我們討論了我們的三個(gè)關(guān)鍵策略。因此，您在六月季度看到的良好業(yè)績(jì)有幾個(gè)原因，我將在下面為您列出其中的一些原因。

首先是宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的改善和消費的重啟，加上網(wǎng)上購物在零售業(yè)的滲透率提高。

其次，我們開(kāi)始看到我們在這場(chǎng)物有所值之戰中的投資的回報，以?xún)?yōu)惠的價(jià)格向市場(chǎng)提供越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)商品，開(kāi)發(fā)供應并以此主張吸引用戶(hù)。我們確實(shí)看到，在付費用戶(hù)中，來(lái)自低線(xiàn)城市、年輕人或老年消費者的新用戶(hù)比例不斷增加。

從今年618購物節的數據來(lái)看，我們看到了幾個(gè)趨勢，這也將有助于回答您關(guān)于88個(gè)VIP會(huì )員以及這些會(huì )員的銷(xiāo)售額比例的問(wèn)題。

我們再次看到用戶(hù)對物有所值的產(chǎn)品表現出濃厚的興趣。而在618購物節上，我們當然也看到了很多新的年輕消費者前來(lái)參加。

今年的另一個(gè)銷(xiāo)售推動(dòng)力是新品的推出，今年618天貓上的產(chǎn)品推出了300萬(wàn)個(gè)新品牌，帶動(dòng)了消費電子、家電、服裝等品類(lèi)的大幅銷(xiāo)售。

回到 88 VIP 會(huì )員，我們看到的當然是他們被正在推出的新產(chǎn)品以及種類(lèi)繁多的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品所吸引。

操作員

謝謝。您的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自摩根士丹利的 Gary Yu（余嘉里）。請繼續。

余嘉里

我有一個(gè)與云相關(guān)的問(wèn)題以及關(guān)于人工智能的后續問(wèn)題。只是想檢查一下，鑒于企業(yè)在 IT 支出上的支出似乎有些不情愿，我們預計何時(shí)會(huì )看到云收入增長(cháng)進(jìn)一步加速到更高水平？鑒于我們最近推出的人工智能產(chǎn)品的快速采用，關(guān)于人工智能的一個(gè)相關(guān)問(wèn)題是，我們應該如何從監管和貨幣化的角度看待時(shí)間表和路線(xiàn)圖？

Daniel Zhang（張勇）

我認為，如果你看看中國的云格局，我認為總體云基礎設施占 IT 基礎設施的百分比仍然較低——實(shí)際上，與美國同行相比，百分比相對較低。因此，我們仍然首先看到云基礎設施滲透率的巨大潛力。

其次，我認為隨著(zhù)這場(chǎng)人工智能革命，我認為這帶來(lái)了增量機會(huì )，因為今天所有的公司都希望使用我們的人工智能能力來(lái)升級他們的服務(wù)和他們自己的應用程序。所以——但他們需要高計算——高性能的計算能力來(lái)支持這個(gè)操作，不僅在今天的訓練中，而且在要提供的影響力服務(wù)中。因此，我認為，我們相信，這兩者是長(cháng)期的主要增長(cháng)引擎。

如果你看看我們自己的表現，我認為現在我們正在花一些時(shí)間來(lái)消化一些影響，首先是后付費需求下降的影響，正如我們在腳本中所說(shuō)，例如，對于與遠程工作、遠程教育以及在線(xiàn)流媒體，顯然，需求動(dòng)態(tài)較低，我認為這是推動(dòng)我們增長(cháng)率的一個(gè)非常重要的因素。

此外，我們還受到一位頂級客戶(hù)需求下降的影響，其中一位頂級客戶(hù)。所以我認為我們還需要一些時(shí)間來(lái)消化這個(gè)問(wèn)題。此外，我們還采取了一些積極主動(dòng)的措施，確保我們專(zhuān)注于公有云的增長(cháng)，專(zhuān)注于高質(zhì)量的云服務(wù)增長(cháng)。因此，我認為有了正確的銷(xiāo)售結構和客戶(hù)檔案，我們就能處于更好的位置，我們將能夠更好地實(shí)現長(cháng)期可持續增長(cháng)。

是的。對于第二個(gè)問(wèn)題，如何將這個(gè)人工智能機會(huì )貨幣化，我認為答案非常簡(jiǎn)單。就像作為一個(gè)云服務(wù)提供商，我們最好的變現模式就是讓所有的AI公司，所有的模型都使用阿里云的基礎設施，我們高性能、低成本的算力來(lái)做他們的AI。

所以我覺(jué)得我們在阿里云做基礎模型，部署這個(gè)，部署到我們的云基礎設施上，不僅僅是跑我們自己的模型，也是為了幫助我們的云行業(yè)合作伙伴，用這個(gè)基礎模型來(lái)做他們的微調，在他們的垂直行業(yè)和他們自己的定制應用程序中建立自己的模型。

所以我認為這對我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的機會(huì )。我認為我們將盡一切努力確保我們提供一流的服務(wù)，以幫助這些新一代的創(chuàng )新在我們的云基礎設施上發(fā)生。謝謝。

再補充一點(diǎn)，就是當我們談?wù)撨@個(gè)生態(tài)系統時(shí)，我們堅信在這個(gè)人工智能新時(shí)代，有一個(gè)新的生態(tài)系統正在孵化。這就是為什么我們做了很多工作來(lái)發(fā)展我們的模型，我們的社區模型范圍，以確保所有相關(guān)模型，市場(chǎng)上所有好的模型，不僅來(lái)自阿里巴巴，絕大多數來(lái)自生態(tài)系統，以使所有正如我在腳本中所說(shuō)，我們?yōu)殚_(kāi)發(fā)人員、行業(yè)合作伙伴提供了可用的模型，并且我們提供工具、應用程序來(lái)幫助他們使用這些模型和許多開(kāi)源模型。

從我們的角度來(lái)看，我們也將繼續努力升級我們的模型，并繼續我們的模型開(kāi)源策略。使用模型的人越多，使用計算能力的人就越多。這就是簡(jiǎn)短的答案。

操作員

謝謝。你的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自巴克萊銀行的邵炯。您的線(xiàn)路已開(kāi)通。

Jiong Shao（邵炯）

我有一個(gè)關(guān)于人工智能的后續問(wèn)題要問(wèn) Daniel。我們知道阿里巴巴已經(jīng)推出了人工智能模型，并且最近又開(kāi)放了兩個(gè)模型，您還托管了 Meta 的模型。我想知道我們是否考慮過(guò)中國的未來(lái)格局，比如說(shuō)三到五年后，這個(gè)格局會(huì )是什么樣子，有多少基礎模型將被證明是成功的，專(zhuān)有與開(kāi)放之間的混合會(huì )是什么樣子當時(shí)的型號來(lái)源？以及哪些因素將導致這些不同的競爭對手在此期間的成功或失敗。

Daniel Zhang（張勇）

嗯，這是一組非常好的問(wèn)題，但很難回答，因為它們非常出色。我們正站在一個(gè)新時(shí)代的來(lái)臨，一個(gè)前所未有的新時(shí)代，事物發(fā)展如此之快，以至于大多數人每隔一個(gè)月觀(guān)察一次事物，并逐月跟蹤變化。因此，談?wù)撊轿迥旰蟮奈磥?lái)會(huì )是什么樣子是極其困難的。

也許我可以與你們分享我自己對一些更大問(wèn)題的觀(guān)察和思考。當然，目前中國已經(jīng)有很多公司正在研究大型語(yǔ)言模型。我認為，從廣義上講，這些公司基本上有兩種發(fā)展途徑。阿里巴巴選擇了一種，因為我們是云提供商。因此，我們開(kāi)發(fā)了這些大型語(yǔ)言模型。隨著(zhù)我們不斷發(fā)展它們，我們將繼續開(kāi)放它們，使它們可用，甚至將它們開(kāi)源以讓更多的人使用它們。

因此，我們提供的基礎模型旨在成為一種通用應用程序，以使社區最廣泛的群體受益，使開(kāi)發(fā)人員可以在這些模型的基礎上開(kāi)發(fā)應用程序。但與此同時(shí)，這個(gè)市場(chǎng)上也會(huì )有一些參與者，盡管他們剛剛開(kāi)始開(kāi)發(fā)基礎模型，但我們很快就會(huì )開(kāi)始關(guān)注他們擁有專(zhuān)業(yè)知識的一些特定領(lǐng)域。

當然，這些都是要取得成功的領(lǐng)域，他們需要擁有大量高質(zhì)量的數據以及對這些數據的深入洞察。但一些公司會(huì )從開(kāi)發(fā)這些額外的模型開(kāi)始，但很快就會(huì )轉向開(kāi)發(fā)特定的應用程序。所以這是可以預見(jiàn)的。

當然，我談到的第二類(lèi)今天可能會(huì )說(shuō)他們正在研究大型模型或大型語(yǔ)言模型。但事實(shí)上，他們最終將致力于垂直模型。但今天很難知道并區分兩者。但我要補充的另一個(gè)重要觀(guān)點(diǎn)是，人工智能并不僅僅因為是人工智能而有價(jià)值。事實(shí)上，它具有徹底改變跨行業(yè)和部門(mén)（包括 2c 和 2b）的所有現有應用程序和服務(wù)的巨大潛力。

因此，如果你看看當今互聯(lián)網(wǎng)上存在的所有不同的應用程序和服務(wù)，所有這些都可以通過(guò)人工智能進(jìn)行重新思考、振興和升級。所以我們在阿里巴巴內部就這么說(shuō)。我們所做的一切、我們擁有的所有服務(wù)都可以利用人工智能重新思考和重做。我認為對于所有不同行業(yè)和部門(mén)的所有參與者來(lái)說(shuō)都是如此。

操作員

謝謝。您的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自 Jefferies 的 Thomas Chong。您的線(xiàn)路已開(kāi)通。

托馬斯·莊

我有一個(gè)關(guān)于國際業(yè)務(wù)的問(wèn)題。鑒于我們在不同國家看到的強勁表現，只是想了解管理層對不同地區競爭格局和我們增長(cháng)戰略的想法。接下來(lái)的一個(gè)問(wèn)題實(shí)際上是關(guān)于物流方面的。鑒于中國市場(chǎng)的強勁表現，我們應該如何思考中國業(yè)務(wù)與國際業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應，以提升用戶(hù)體驗？

Daniel Zhang（張勇）

是的。事實(shí)上，我們報告了一個(gè)非常好的季度。對于我們的AIDC，我們的海外數字商務(wù)業(yè)務(wù)，我們很高興看到我們的策略經(jīng)過(guò)幾個(gè)季度的努力，我們看到了成功的強烈跡象。我們堅信這是一個(gè)可持續的趨勢。正如你所問(wèn)的，我認為我們正在努力尋找我們在全球市場(chǎng)上的獨特地位。

當我們談?wù)撊蚴袌?chǎng)時(shí)，我們按市場(chǎng)、按地區、不僅按地區、按國家都有非常明確的目標，因為消費與文化高度相關(guān)，與當地零售格局高度相關(guān)。因此，我們需要找到我們的獨特性、獨特的優(yōu)勢，為目的地國家的客戶(hù)創(chuàng )造真正的價(jià)值。

我們單位的優(yōu)勢，當然優(yōu)勢之一就是來(lái)自中國的供應。我認為選擇模型只是為了通過(guò)端到端的整合集成供應鏈來(lái)釋放優(yōu)勢。因此，展望未來(lái)，我們將繼續擴大這一模式，并隨著(zhù)平臺模式和不同市場(chǎng)的增長(cháng)。我們已經(jīng)貶低了一些業(yè)務(wù)的市場(chǎng)策略。

我們——我們專(zhuān)注于跨境。這可能是某些企業(yè)的主要原因。但對于其他一些市場(chǎng)，我們專(zhuān)注于本地到本地作為主菜，加上來(lái)自中國的跨境作為甜點(diǎn)。今天也可以從中國跨境，明天也許可以從其他國家跨境。

此外，我們正在努力利用我們在中國的強大覆蓋范圍和 B2B 業(yè)務(wù)，因為我們擁有非常成功的 B2B 業(yè)務(wù)，基本上與我們的許多中國出口商有著(zhù)非常密切的聯(lián)系。他們都是中小企業(yè)。其中一些銷(xiāo)售工業(yè)產(chǎn)品，但我們的許多邊境銷(xiāo)售消費品。因此，我的意思是，這可能是一個(gè)巨大的飛輪，用于連接從 B2B 到 B2C 的集成供應鏈。

因此，對于你的第二個(gè)問(wèn)題——關(guān)于統一和AIDC的問(wèn)題，我認為本季度是一個(gè)非常好的例子——展示了我們如何在阿里巴巴不同業(yè)務(wù)部門(mén)之間創(chuàng )造協(xié)同效應的一個(gè)很好的例子。所以，我認為IDC強勁增長(cháng)的主要原因之一是我們改善的物流和服務(wù)體驗以及我們注冊網(wǎng)絡(luò )的強勁表現。

那么比如說(shuō)現在我們提供的是全球五日送達，也就是說(shuō)五天內全球送達。如果能夠給距離中國千里之外、幾十音里的客戶(hù)一種高確定性的物流體驗。這可能是最好的用戶(hù)獲取工具和用戶(hù)獲取模型。

因此，如果可以的話(huà)，如果我們將這兩者結合在一起并看到非常強大的協(xié)同效應，我們將繼續這樣做，一方面是加強分類(lèi)策略，以確保我們擁有正確的供應。二是提升物流服務(wù)水平和能力，確?？蛻?hù)良好體驗。如果他們在最初的幾次嘗試中獲得了良好的體驗，他們就會(huì )和我們一起。我認為他們有——因為有了良好的經(jīng)驗，對吧，中國供應的價(jià)格點(diǎn)在世界上具有獨特的優(yōu)勢。

操作員

謝謝。你的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自瑞穗銀行的詹姆斯·李。您的線(xiàn)路已開(kāi)通。

詹姆斯·李

還有一個(gè)專(zhuān)門(mén)針對云計算的后續問(wèn)題。丹尼爾，你能評論一下，顯然，評論一下技術(shù)，這非常有幫助。您能否從營(yíng)銷(xiāo)的角度談?wù)?，您在短期內追求哪些垂直行業(yè)對于推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(cháng)很重要？為什么？

Daniel Zhang（張勇）

是的。事實(shí)上，云與所有行業(yè)都有關(guān)系。如果你問(wèn)我我們優(yōu)先考慮哪些行業(yè)，我會(huì )說(shuō)，實(shí)際上，首先，我認為互聯(lián)網(wǎng)公司，我認為因為所有互聯(lián)網(wǎng)公司都是數字原生公司，他們應該 - 發(fā)展他們的業(yè)務(wù)云。

所以從這一部分來(lái)看，我覺(jué)得如果你看一下阿里云的歷史，我們會(huì )和中國的互聯(lián)網(wǎng)公司特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司一起成長(cháng)。所以我覺(jué)得在這一部分，我覺(jué)得我們還有很大的滲透空間來(lái)幫助所有的互聯(lián)網(wǎng)公司。

如今，并非所有這些都是純粹的數字原生、數據驅動(dòng)的。即使每個(gè)人都有移動(dòng)應用程序和網(wǎng)頁(yè)。但我認為他們的數字化水平和數字化的復雜程度是有很大不同的。所以我覺(jué)得在這方面我們還是可以和他們緊密合作，從云基礎設施的滲透入手，也可以對過(guò)去的產(chǎn)品進(jìn)行更多的滲透。

我認為今天的部分服務(wù)和人工智能服務(wù)。所以我認為互聯(lián)網(wǎng)顯然是一個(gè)非常重要的行業(yè)，也是金融服務(wù)業(yè)，因為金融服務(wù)業(yè)是一個(gè)非常大的行業(yè)。而且這個(gè)行業(yè)有很多公司，很多類(lèi)型的子行業(yè)。所以我認為我們在這些方面也花費了很多資源。

此外，我們還開(kāi)發(fā)了我們的服務(wù)和產(chǎn)品服務(wù)來(lái)服務(wù)于汽車(chē)等行業(yè)。因為如果你看看電動(dòng)汽車(chē)公司和所有電動(dòng)汽車(chē)公司，無(wú)論它們是新的電動(dòng)汽車(chē)或新的電動(dòng)汽車(chē)[音頻不清晰]還是現有的公司，我認為很快，它們全部都是純粹的數字驅動(dòng)型公司。他們是一家數據驅動(dòng)的公司。

所以我認為我們會(huì )——一般來(lái)說(shuō)，我只會(huì )給你們舉幾個(gè)例子。但總體來(lái)說(shuō)，我們會(huì )重點(diǎn)關(guān)注數字化程度較高的行業(yè)，優(yōu)先考慮行業(yè)數字原生代?；蛘咚麄冞M(jìn)行了非常成功的數字化轉型，或者從第一天起他們就成為了數字原生代。所以這是我們的重點(diǎn)和策略。謝謝。

操作員

謝謝。你的下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自野村證券的史家龍。您的線(xiàn)路已開(kāi)通。

Jialong Shi

我的問(wèn)題與電子商務(wù)有關(guān)。我想知道您是否可以與我們談?wù)勀鷮μ熵埡吞詫毦旁路菁径鹊拿咳栈钴S用戶(hù)數和收入的看法。然后回到六月季度，我們看到利潤率同比下降。因此，如果您可以的話(huà)，請與我們談?wù)劻录径纫约疤熵埑?、天貓和淘寶的保證金。

Daniel Zhang

謝謝。所以我們?yōu)樯虘?hù)提供的服務(wù)。

我們在電子商務(wù)領(lǐng)域擁有二十多年的豐富經(jīng)驗和洞察力?；诖?，我對我們未來(lái)繼續保持用戶(hù)規模和商戶(hù)規模雙重領(lǐng)先地位的能力充滿(mǎn)信心。

我們今天所做的投資肯定會(huì )在未來(lái)帶來(lái)回報，推動(dòng)收入和利潤增長(cháng)。

本文來(lái)源：走馬財經(jīng)，原文標題：《張勇：我的第 36 次財報會(huì )，也是作為阿里董事長(cháng)兼CEO的最后一次》

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