對沖基金自3月以來首次集體看空美元，押注美聯儲即將接近加息周期的尾聲。

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根據彭博匯總的美國商品期貨交易委員會的數據，在截至7月7日的一周內，杠桿投資者轉向凈看空美元，凈空頭頭寸的數量達到20091份合約。一周前則是5196份凈多頭合約。

市場普遍認為，隨著美聯儲的加息周期接近尾聲，而且全球其他央行也紛紛加息以對抗通脹，美國和其他發達市場的利差收窄，美元恐將進一步下行。彭博美元指數今年已下跌1.6%。

上周五公布的非農就業數據顯示，美國6月份新增就業崗位低于經濟學家的預期，這提振了美元空頭的信心，他們押注美聯儲將很快開始放寬政策。

據彭博報道，Pepperstone Group Ltd.研究主管 Chris Weston 在一份報告中寫道：

隨著美國非農就業數據的公布，我們將美國CPI報告視為市場的下一個重大風險。

在此之前，我們看到美元空頭開始占據主導地位，歐元兌美元眼看就要重新觸及6月22日的高點1.1012，美元兌日元從近期高點回落了300個基點。

在今年前六個月中，美元指數有四個月下跌。上個月，對沖基金就已經迅速平倉了美元多頭。

瑞穗銀行經濟與策略主管 Vishnu Varathan 表示：

雖然市場承認美聯儲可能會進一步加息，但美元見頂的敘事邏輯已經根深蒂固，對沖基金正在為美元進一步走軟做好準備。

有人認為美聯儲不會在加息方面走得更遠，特別是當你將其與歐洲央行進行對比時，這也反映在美元多頭押注的平倉程度上。

伴隨著市場預期美聯儲將放松政策，美債市場料將逆轉此前被“血洗”的局面。

摩根士丹利宏觀策略全球主管?Matthew Hornbach?在最新報告中寫道，雖然美債收益率在過去一周大幅走高，但央行們的政策路徑正被市場大規模重新定價。因此預計政府債券在今年下半年的表現會好得多，其回報率主要取決于通脹前景、央行政策利率和相關指引。

大摩的經濟學家認為，經濟活動和通脹的放緩將超出許多央行官員的預期，這可能會促使各國央行調整其鷹派立場。央行迄今為止的加息可能會在年底前拖累經濟活動，而其余加息可能要到2024年中期才會到來，這增加了政府債券的吸引力。

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