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目前，市場對于美聯儲降息的預期正在退潮。

周二，根據Tradeweb的數據，衍生品市場定價顯示，投資者現在預計美聯儲目標利率將在年底達到5%，高出上個月的預期4%。

經濟學家指出，美國高利率將持續更久。金融歷史學家Jim Grant指出高利率可能長達一代人，天風證券也認為美聯儲將維持限制性的高利率更長時間。

而這將會給美股、美債帶來沖擊，降息押注退潮推動短期美債收益率上升，美股今年以來的漲勢也將面臨威脅。

低利率時代難以復返

短期來看，上周五的非農新增就業大超預期，非但沒有化解美聯儲內部的加息分歧，反而提高了市場的加息預期。

Colony Group首席市場策略師Rich Steinberg認為，緊張的勞動力市場意味著美聯儲可能會跳過本月加息，但會在今年夏天的下次會議上考慮再次加息。

長期內看，知名金融市場刊物《格蘭特利率觀察家》的創始人、著名金融歷史學家Jim Grant表示，他預計未來將出現一個“長期的高利率周期”，隨著利率逐漸上升，可能出現“長達一代人的債券熊市”。

天風證券也在最新研報《為長期高利率做好準備》中指出，美國經濟大概率不會出現衰退，未來核心通脹很難再回到2%的目標水平，聯儲的貨幣政策目標將錨定通脹，無需降息，美聯儲將維持限制性的高利率更長時間。

股債或受高利率沖擊

降息押注退潮推動短期美債收益率上升，兩年期收益率周一收于4.480%，高于4月底的4.064%。但這種攀升尚沒有影響到股市，去年收益率的猛烈上升沖擊股市，令標普500指數下跌近20%。

但6月初至今，即使在債券收益率上升的情況下，股票也繼續上漲。不過，一些市場人士認為，盡管經濟和企業利潤持續有韌性，下半年較高的利率可能會對美國股市構成拖累。

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