過去幾年對OpenAI的大筆投資，讓微軟斬獲了豐厚的回報。在AI加持下，微軟的Office、Teams和Bing搜索業務紛紛改頭換面，贏得市場青睞、華爾街點贊。而作為營收核心支柱的云計算Azure業務，更是攜AI之威，直逼亞馬遜AWS的龍頭寶座。

摩根士丹利分析師Keith Weiss團隊認為，隨著AI軍備競賽走向白熱化，作為算力支柱的公有云將迎來2.0時代，而這一時代的主導者，將不再是亞馬遜，而是微軟。

【資料圖】

從IaaS到PaaS

摩根士丹利指出，公有云正從IaaS（infrastructure as a Service，基礎設施即服務）主導的1.0時代轉向PaaS主導的2.0時代。

也就是說，越來越多的客戶會更看重如何確保大型企業在云上有效地運行，以及公有云作為開發平臺的功能性。

分析師認為，這對微軟而言是一大利好：

公有云1.0的特點是資本支出的置換，企業選擇將新的工作轉移到公有云，而不是自己打造成本高昂的數據中心。

摩根士丹利認為這一趨勢在中小企業/微型企業和科技型企業中尤為普遍。在公有云1.0時代，AWS作為IaaS的早期領導者，主要受益于此。

在2.0時代，摩根士丹利預計PaaS會大幅增加，因為企業會建立而不是購買新的應用程序，并將IaaS視為一種附屬品，而不是主要的價值驅動力——這標志著Azure已經準備好贏得比AWS更多的份額。

微軟具備軟件上的優勢，且ToB服務做得更好

分析師還指出，在公有云2.0時代，企業會更加注重云服務在數據管理上的配套，尤其是大型數據庫軟件（DMS）的便捷性。

而微軟是這一市場的領導者，并且其份額也正在不斷擴大。如下圖所示，2017年以來，微軟在DMS市場的份額不斷擴大，2019年已經超越甲骨文，且一直維持其領先趨勢。

除此之外，根據摩根士丹利對企業CIO的調研，微軟以壓倒性優勢成為“最有可能在接下來三年獲益最多的云服務商”。

分析師認為，這主要是因為微軟的ToB服務，做得比其他云服務商更好，尤其是目前公有云滲透率相對較低的大企業端。

來自AI的需求

分析師進一步強調，在本輪的AI軍備競賽中，微軟暫時處于領先地位。通過對OpenAI GPT系列模型的整合，微軟已經獲得了一大批新的商業應用，獲得了市場的認可。

此外，分析師指出，來自AI領域的算力需求，將成為云計算增長的主要動力來源之一。

而微軟此前已經是OpenAI的獨家算力供應商，對AI領域客戶的需求，有著更深的洞察。因此，在輔助客戶進行大模型訓練等方面，微軟具備獨特的業務優勢。

微軟是云計算市場的“永久中立國”

更重要的是，摩根士丹利認為，相比亞馬遜狂攬一切的姿態，微軟更像是一個謙和友好的純供應商。

亞馬遜的業務涉足零售、醫療、物流、娛樂，這會使其與客戶產生潛在的利益沖突，有時候甚至是直接的競爭關系。

而微軟則類似“永久中立國”的角色：

微軟在云計算市場作為瑞士，并不像亞馬遜在等領域與客戶競爭。

? 這種競爭態勢形成了市場對利用更獨立的云供應商的偏好

? 這反映了許多直接面向消費者的電子商務商戶的經驗，他們由于基本不愿意與亞馬遜分享庫存和數據，零售和物流都轉投Shopify。

? 這方面的例子包括CVS、Shopify、PayPal和Spotify，它們都在醫療保健、電子商務、支付和流媒體方面與亞馬遜直接競爭，因此都沒有使用AWS作為云計算供應商。

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