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“交易桌前看天下，付鵬說來評財經?”

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【付鵬說25】主題投資里的不同“資金”特點

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交易桌前看天下，付鵬說來評財經。

今天我們來聊一聊，關于主題投資應該怎樣觀察。之前在微博上放了一個圖，是關于目前TMT和新能源車劈叉的話題。首先，一個很重要的變量，就是隨著產業鏈結構的發展，關于新能源車在金融市場上的定價，是否還是按照成長去定？還是按照周期去定？針對這個話題去年就有過討論。隨著終端市場受上、中、下游的影響，下游涉及到整車銷售、新能源車銷售的情況，當開始發生價格戰的時候，其實意味著已經切入到周期性特征中了。金融市場經過前年、去年的殺估值，一直到今年對于整個新能源車的定價，更多開始向周期性轉變。簡單講就是比較認同它是一個周期性行業了，產業鏈已經健全完成，上中下游如何分配利潤？如果想具備成長性，則需要市場進一步做大，但是國內目前處于存量遞減的過程中切蛋糕，所以內卷化的過程要更快、更早一些......

內容要點

1、市場已比較認同新能源車是周期性行業。新能源車在金融市場上的定價是按照成長還是周期，關于這個話題在去年已有過討論，發生價格戰意味著開始向周期性轉變，市場也比較認同它是周期性行業。產業鏈已經健全完成的情況下，如果想具備成長性，則市場需要進一步做大。

2、關于主題性投資先干再研究。2022年底-2023年初，ChatGPT引爆新一輪與AI、算力、云力相關的主題性投資。在市場中，邏輯線不同、資金不同、位置不同、投資方式不同都會決定不同的投資節奏，這里分為以散戶為代表的游資和以公募基金為代表的專業資金。

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