劉旭是大成基金人氣最高的”流量明星”，也是近年該公司業績領跑的基金經理。

【資料圖】

他會如何總結2022年的投資，如何分析2023年的機會與風險，這是個有趣的話題。

而劉旭也頗有個人色彩的把過去總結為“喜憂參半”。

他在年報中表示，2022年的“喜”在于個人的成長，業績的表現；

“憂”則是對在遭遇最大年度回撤。

這是個怎樣的邏輯和背后故事？

最大回撤怎么破？

去年，劉旭的“代表基金”大成高新技術出現了成立以來的最大回撤記錄，對此劉旭在年報中深度總結。

劉旭總結的原因是：對部分制造業的商業模式和競爭力的理解有待加深。

雖然沒有進一步的展開，但劉旭去年管理的基金的重倉股中，曾經出現過?？低?、正泰電器、凌霄泵業、中遠?？氐龋@類股票在他持有期待回撤“兇猛”。

而未來如何增強這方面能力？

除了“努力”，劉旭認為，“耐心”和“時間”也缺一不可。

外部環境“不樂觀”

展望未來，劉旭的態度是謹慎的。

他認為，復蘇無疑是“共識”，但力度不確定，外部環境“不容樂觀”，傳統行業的存量競爭對投研能力提出很高要求。

劉旭甚至表示，“過往的安全邊際很可能不復存在”。

理性是最大收獲

對于個人成長方面，劉旭這樣表述，“年初的自己都比過去更接近了理性”。

不過，理性是把“雙刃劍”，他表示，理性的提高不一定反應在即期回報上，甚至有時還是高回報的“敵人”。

在價值投資的認知部分，劉旭再次提及理性的重要性，“談價值需要理性（即便是有限理性）”。

而他去年的主要收獲是，價值投資的進步，即有限理性不斷積累的過程，也是對事物發展規律共性與事物個性不斷深入理解的過程。

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