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接近一半的房貸利率為低利率時期發放，意味著美聯儲通過加息抑制通脹的效果或大打折扣。

根據抵押貸款技術和數據提供商Black Knight的數據，美國40%以上的抵押貸款為2020-2021年時期發放，當時疫情將借貸成本壓至歷史低點并掀起了再融資熱潮。

具體來看，接近四分之一的房貸在2021年發放，當時30年期固定利率貸款的平均成本降至2.8%的歷史低點，另外18%的房貸在2020新冠疫情爆發的那一年發放。

這對于正以幾十年來迅猛速度加息的美聯儲而言，是一個不小的障礙，因為絕大多數美國房主都選擇了固定貸款利率。

瑞士聯合銀行的經濟學家本周在一份報告中估計，浮動利率貸款在美國抵押貸款中的比例已經從2006年的40%左右的峰值下降到5%左右。他們寫道，這是“家庭信貸對高利率反應較小”的原因之一。

那些在新冠疫情期間再融資的人已經鎖定了未來幾十年的額外購買力。

隨著美聯儲持續上調借貸成本，美國房貸利率已經升至7%甚至是更高的水平，這意味新房主要支付比以前高得多的利息，然而，選擇了固定貸款利率的房主需要支付的利息遠比新房主要少。

從現在眼光看，當時選擇了固定貸款利率的房主似乎做了一項無比明智的決定。

不過，值得一提的是，雖然這不利于美國通過加息來抑制通脹的行動，但對于穩定樓市有明顯的好處。

2000年代中期，美國浮動利率抵押貸款非常普遍的時期，美聯儲大幅加息使房貸利率飆升，進一步導致房地產市場崩潰，不久之后全球就爆發了恐怖如斯的金融危機。

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關鍵詞： 貸款利率 瑞士聯合銀行 房地產市場