各類資產都在漲的“瘋狂的1月”并未能持續，縱觀整個2月，股債匯及大宗商品大多出現不同程度的下跌，其中債券創1990年以來最差表現，而歐洲股市卻表現出較強韌性。

德銀分析師Henry Allen在其2月評估報告中解釋道，美國及歐洲各國1月經濟數據的超預期上行，使市場對美聯儲及歐洲央行加息預期發生了轉變，現在市場普遍認為美國經濟或將“不著陸”：

【資料圖】

“不著陸”意味著，盡管美聯儲大幅加息，但經濟保持增長、勞動力市場強勁和通脹難以消退，在此預期下，2月的債券表現無疑是糟糕的，且這也意味著強勢美元的回歸，但歐洲股市在全球股市普遍下跌的情況下表現出韌性。

2月伊始，市場情緒延續了1月的瘋狂，但自2月3日，美國公布了大超預期的1月非農就業人數及創53年新低失業率，一切就發生了逆轉，這些數據引發了人們對持續高通脹的擔憂。

截至2月28日，市場對于美聯儲利率峰值的預期在過去一個月中飆升了60個基點，同時，市場對2023年12月美聯儲議息會議的定價利率，也從4.48%上升到5.28%，1個月內增加了80.5個基點。

2月各類資產表現盤點

哪些資產在 2 月份漲幅最大？

歐洲股市：歐洲股市的出色表現一直持續到2月，斯托克600指數上漲1.9%、富時100指數上漲1.8%、德國 DAX指數上漲1.6%。這使得歐洲股票成為樣本中從年初至今表現最好的股票市場。從年初至今，西班牙的 IBEX 35上漲14.7%、意大利的 FTSE MIB上漲16.4%和希臘ASE General Index上漲21.5%。美元：在連續4個月下跌之后，美元指數在2月份走強，上漲2.7%。美元兌其他所有G10貨幣都走強。瑞典克朗是G10貨幣中表現第二好的貨幣，兌美元僅下跌0.04%。

哪些資產在2月表現最差？

美國股市：與歐洲股市不同，美國股市在進一步加息的前景下回落。標準普爾500指數下跌2.4%，納斯達克指數下跌 1.0%，道瓊斯指數下跌 3.9%。標普500從年初至今的漲幅回落至3.7%。

各國國債：美國國債下跌2.4%、歐元區國債下跌2.3%，回吐1月大部分漲幅，英國國債下跌3.3%。

新興市場資產：在1月份強勁表現后，新興市場資產2月表現不佳。股票方面，MSCI 新興市場指數下跌6.5%。新興市場債券也回落，跌幅為 -2.7%。而新興市場外匯則下跌了1.7%。

大宗商品： 2月份所有主要大宗商品類別均下跌。能源方面，歐洲天然氣暴跌18.6%，布倫特原油下跌0.7%、WTI原油下跌2.3%；金屬也表現不佳，銅下跌3.0%，黃金下跌5.3%，均為連續三個月上漲后下跌。農產品下跌趨勢明顯，玉米下跌7.4%、小麥下跌9.2%的。

新興市場資產：2月新興市場資產表現未能延續1月趨勢。股票方面，MSCI新興市場指數下跌6.5%，新興市場債券市場下跌了2.7%，新興市場外匯則下跌了1.7%。大宗商品： 2月份所有主要大宗商品類別均下跌。能源方面，歐洲天然氣暴跌18.6%，布倫特原油下跌0.7%、WTI原油下跌2.3%。金屬也表現不佳，白銀跌超13%，銅下跌3.0%，黃金下跌5.3%，均為連續三個月上漲后下跌。農產品下跌趨勢明顯，玉米下跌7.4%、小麥下跌9.2%的。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 新興市場 大宗商品 指數下跌