日本經濟逐步呈現疲軟態勢，下任日本央行行長該如何應戰？

根據日本政府周二公布的數據顯示，日本2022年第四季度實際GDP年化季環比增長0.6%，從第三季度萎縮0.8%轉為正增長，但這一數字低于分析師預期的2%。

媒體分析認為，日本四季度經濟反彈速度低于預期，在旅游支出的提振下，經濟逐步出現復蘇跡象，但企業支出削減幅度遠超出預期，庫存嚴重拖累經濟增長，顯示出日本經濟持續疲軟。市場開始押注，日本央行實行10年大規模經濟政策刺激后，今年可能會開始轉向。

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大和證券首席市場經濟學家Mari Iwashita表示，經濟數據出人意料地疲弱，這表明經濟恢復到疫情前的水平需要比想象中更長時間，且2023年一季度的經濟增速也不樂觀：

我們認為工業生產等數據已經逐步顯示出全球經濟放緩的影響，在經濟復蘇進程中，日本企業庫存下降成為了最大拖累因素，我們認為這是因為企業開始擔心未來的前景，不想補充庫存。盡管產品庫存的減少有時可以被解讀為對經濟的積極影響，表明需求強于預期，但事實情況可能并非如此。

彭博經濟學家Yuki Masujima表示：

我們預計2023年第一季度經濟增長將放緩，因通脹上升影響消費者支出，外部需求疲軟會抑制出口。但國內外游客的消費或將對經濟有一定的提振作用。

日本央行的政策挑戰

疲弱的經濟數據，讓日本央行下一任行長面臨巨大挑戰：如何為日本經濟開辟一條路，使央行的超寬松政策正?；?，同時不會破壞脆弱的經濟復蘇。

經濟數據公布后不久，日本政府正式提名植田和男為下一任日本央行行長，分析認為，這一選擇意味著，日本首相岸田文雄可能想要日本央行做出一些改變，但他并不希望政策出現大幅轉向，使經濟復蘇態勢進一步疲軟：

日本的GDP一直在小幅增長和萎縮之間徘徊，這使得日本央行判斷經濟復蘇的變得復雜。

去年第四季度，日元匯率回升是推動日本經濟重回增長軌道的主要因素之一。

但日本經濟仍面臨諸多不確定性。其中之一就是全球經濟放緩，或將嚴重拖累該國呈現復蘇趨勢的出口，且面對經濟進一步放緩的風險，企業似乎已經在減少資本投資。

媒體分析稱，日本央行希望，在超額儲蓄的推動下，日本的消費反彈可以持續更長時間，使工資進一步回升并緩解食品和能源價格上漲對家庭的打擊：

隨著通脹率超過日本央行制定的2%的目標，經濟和工資前景將成為日本央行決定何時可以退出其大規模刺激計劃的關鍵。

農林中金總合研究所首席經濟學家 Takeshi Minami 表示：

隨著海外經濟放緩，日本央行今年可能難以退出超寬松政策。

此外，約71%的日本央行觀察人士在1月表示，在去年12月調整政策后，日本央行在溝通策略方面存在問題。因此分析人士認為，在這方面植田將面臨巨大壓力，他與市場的溝通至關重要，他能在多大程度上釋放準確的政策信號而不引發市場波動也至關重要。

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