關鍵原材料成本上漲，給特斯拉點燃的全球電動汽車降價熱潮潑了一盆冷水。

中信證券在周五公布的研報中指出，全球鋰主產地之一的澳洲鋰礦增產繼續受礦山品位下滑和擴產項目推進不及預期限制。第四季度澳洲鋰礦銷售價格大漲且2023年上半年預計繼續抬升，給國內鋰鹽價格帶來成本支撐。

中信證券拜俊飛團隊預計，2023年上半年鋰價下跌空間有限，下游采購回暖背景下，鋰價或止跌反彈。

(資料圖)

澳洲鋰礦產量持續增長，但成本上升和擴產項目延遲帶來不確定性

事實上，截至2022年，澳洲鋰礦產量是保持增長態勢的。中信證券報告指出：

根據各公司公告，2022年第四季度，澳洲主要鋰精礦企業合計生產鋰精礦約77.1萬噸（實物量），環比增長10%，同比增長56%。其中Greenbushes、MtMarion、Pilbara鋰精礦產量分別環比提高5%、12%、10%；Wodgina鋰礦復產順利，產量環比大增43%；MtCattlin鋰礦受品位下滑影響，鋰精礦產量環比下滑7%。

2022年全年，澳洲鋰精礦產量為261.0萬噸，同比增長37.7%。受益于礦山重啟和項目增產穩步推進，澳洲鋰礦產量顯著增長。

從各鋰礦企業的生產情況上看，雖然絕大部分企業在去年第四季度實現了產量增長，但礦石品位下降等因素導致的成本上升和擴產項目的推遲預計持續給未來生產帶來壓力。

其中，由于澳洲主力在產鋰精礦項目之一的MtMarion擴產延期，中信證券預計2023年上半年鋰礦供給約減少1萬噸LCE。

MtMarion鋰礦原計劃于2022年底將鋰精礦產能擴大至90萬噸/年，受設備發運延遲和勞動力短缺影響，項目投產時間延期至2023年4月。MinRes公司將2023財年鋰精礦發運量指引下調10萬噸。

我們預計這將使得2023年上半年鋰供應減少約1萬噸LCE。MtMarion擴產延期表明困擾澳洲鋰礦生產的供應鏈擾動和勞動力短缺等因素尚未消除，2023年澳洲鋰礦增產仍然存在不確定性。

精礦售價上漲支撐國內鋰鹽成本

2022年第四季度鋰精礦售價大漲，中信預計這將導致國內鋰鹽成本顯著抬升。

MtMarion、Pilbara和MtCattlin及Pilbara第四季度鋰精礦售價分別為4151美元/噸、5284美元/噸和6273美元/噸，分別環比上漲27%、5%和30%，漲幅較上個季度顯著拉闊。

Greenbushes和Wodgina鋰礦制定的2023年上半年鋰精礦銷售價格較2022年下半年提高超過40%。

中信證券表示，擴產不及預期疊加成本上漲，2023年上半年鋰價下跌空間預計有限。

2022年11月以來國內碳酸鋰價格已累計下跌超過10萬元/噸。

考慮到澳洲鋰礦擴產進度再度低于預期，加上鋰精礦銷售價格大漲造成的成本抬升，我們預計2023年上半年鋰價下跌空間有限。

隨著下游企業鋰原料庫存不斷消耗，若下游需求回暖，企業恢復采購并增加庫存，鋰價有望止跌反彈。

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關鍵詞： 年上半年 中信證券 銷售價格