2月2日周四美股盤后，數字廣告和搜索巨頭、谷歌母公司Alphabet發布2022年四季度財報。

財報顯示，谷歌母公司Alphabet去年四季度收入760.5億美元，遜于分析師預期的765.1億美元，但同比維持增長，包括廣告在內的谷歌服務收入678.4億美元，預期689億美元，盤后一度漲1%，隨后迅速轉跌4%。

谷歌A類股（GOOGL）周四漲超7%，連漲三日至去年9月12日以來的四個半月最高。2023年迄今累漲22%，2022年曾累跌39%，同期納指跌33%。盡管1月股價反彈，谷歌在過去12個月里下跌約27%，同期標普500指數的信息技術板塊下跌近17%，標普大盤跌9%。

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在覆蓋該股的51位分析師中，有47人建議“增持”，4人建議“持有”，沒有人建議賣出，平均目標價為123.22美元，代表還有14%的升幅空間。

谷歌四季度營收和EPS均遜于預期，連續第三個季度盈利同比下滑

財報顯示，谷歌母公司去年四季度總營收760.5億美元，遜于分析師預期的765美元，但較上年同期的753億美元實現了同比增長1%，不過較疫情期間的兩位數增長明顯遜色。

當季每股收益EPS為1.05美元，遜于市場預期的1.18美元，較上年同期的1.53美元下跌超31%；凈利潤136.24億美元，同比跌34%，為連續第三個季度盈利下滑，且呈加速下滑態勢。去年二季度凈利潤曾同比下降14%、三季度凈利潤同比下降26.5%。

當季運營利潤接近182億美元，同比降17%；運營利潤率24%，上年同期為29%。不過，四季度支付給合作伙伴的流量獲取成本（TAC）為129.3億美元，低于市場預期的133.2億美元?？鄢龑麧櫘a生影響的TAC后營收631億美元，基本符合預期，同比増近2%。

2022全年，谷歌總營收2830億美元，同比增長10%，2021全年曾同比大增41%，去年以固定匯率計算的年度收入同比增14%。2022年四季度以固定匯率計算的收入同比增7%。2022年的每股收益4.56美元，同比跌近19%，2021年度EPS曾同比增長接近翻倍。去年運營利潤748億美元，同比跌近5%，2021年曾同比增91%；去年運營利潤率為26%，低于2021年的31%。

此外，

Alphabet四季度谷歌服務收入678.4億美元，分析師預期689.0億美元。
Alphabet四季度谷歌廣告收入590.4億美元，分析師預期606.4億美元。
Alphabet四季度谷歌其他收入88.0億美元，分析師預期81.4億美元。
Alphabet四季度YouTube廣告收入79.6億美元，分析師預期689.0億美元。

Alphabet四季度員工數190,234人。
Alphabet計提19億-23億美元費用，將優化全球辦公空間。

華爾街關注經濟減速時期數字廣告趨勢，以及AI聊天工具ChatGPT對谷歌搜索的威脅

Alphabet旗下的谷歌是全球最大數字廣告平臺，在宏觀經濟面臨失速、甚至是衰退風險時，廣告商傾向于削減支出。不過，谷歌表現一貫由于其他依賴廣告收入的公司，因為品牌通常認為谷歌搜索引擎上的廣告投放，對于推動網站訪問或其他消費者行為至關重要。

數字廣告在2021年曾占Alphabet總收入的80%以上，由于廣告商對消費者需求下降和對經濟衰退的擔憂做出回應，數字廣告去年出現了大幅放緩。市場研究公司Insider Intelligence去年11 月將其對2022 年數字廣告支出的預測下調了350億美元，即近6%。

投資者還關注微軟投資的人工智能聊天工具ChatGPT對谷歌搜索引擎的競爭壓力。瑞銀昨日發布的研報顯示，OpenAI旗下聊天機器人ChatGPT在今年1月，即推出僅兩個月后，月活躍用戶估計已達1億，成為歷史上增長最快的消費應用。

最新報道稱，微軟考慮未來數周在必應搜索引擎上增加ChatGPT功能，谷歌也在要求員工測試ChatGPT的競爭對手，包括名為“學徒游吟詩人”的人工智能聊天機器人，并探索嵌入搜索引擎。

券商Jefferies認為，谷歌的核心搜索業務“不太可能被ChatGPT連根拔起”，維持對Alphabet看漲評級和125美元的目標價，代表還有近17%的漲幅空間。其理由是：搜索服務的用例與自然語言AI聊天機器人有很大不同，而且搜索已經從文本轉向文本和圖像等多模式。

由于疫情期間招聘過猛，上周谷歌宣布將裁員1.2萬人，約占全球員工總數的6%，成為繼微軟和亞馬遜之后第三家在1月宣布裁員的科技巨頭。Jefferies等分析師認為，谷歌可能會進一步裁員來削減成本，推動市場對其EBITDA盈利能力的預估上行，對股價是利好消息。

谷歌未來遭遇多起反壟斷訴訟，法務糾紛也引發關注。上周，美國司法部和八個州檢察官起訴谷歌，聲稱其濫用了在線廣告技術領域的主導地位，“通過收購消除廣告技術競爭對手”。早在2020年，美國司法部便對谷歌的搜索服務與搜索廣告提起反壟斷訴訟，將于今年9月開庭審理。

美國銀行分析師Justin Post本周也維持對Alphabet的“增持”評級，但預計去年四季度核心谷歌利潤率將同比下降 566 個基點。其研報稱“繼續將谷歌視為該行業的防御型股票”，目標價上調3美元至119美元，代表有11%的升幅空間，裁員和其他成本削減措施或令下半年利潤率改善。

（持續更新中）

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