美國勞動力市場的降溫是美國核心通脹放緩至2%的重要一環，但勞動力市場異常堅挺，美國的在職員工正獲得幾十年來最大幅度的加薪。

1月3日，跟據亞特蘭大聯邦儲備銀行的數據統計，截至2022年11月的過去12個月，美國工人平均時薪漲幅達到6.2%，其中留在原公司的員工漲薪幅度達到5.5%，跳槽的員工漲薪幅度達到7.7%，均創下25年以來的最高記錄。

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工資的大幅增長導致通貨膨脹率處于歷史高位，不少公司試圖讓消費者承擔這一切。

此前文章指出，摩根士丹利首席經濟學家Ellen Zentner強調，從現在起，勞動力市場或成為關鍵指標，而不是CPI。美銀也直言，讓勞動力市場降溫是美聯儲使核心通脹放緩至2%的唯一方法。

有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos12月表示，工資的快速增長可能導致美聯儲官員們考慮在2023年將政策利率提高到5%以上。這意味著，由于工資壓力上升，美聯儲可能會把本輪加息的終端利率上調至高于當前市場預期的水平。

無法降溫的工資

去年11月跳槽員工的工資漲幅為7.7%，高于前年同期。可以獲得更高的工資，成了員工們離職的主要原因。根據Robert Half9月份發布的一項調查顯示，超過一半的在職員工認為薪酬過低，其中40%的員工會因為可以在另一家公司獲得10%的加薪而離職。

勞動力市場數據統計公司Lightcast的高級經濟學 Layla O"Kane表示，從事休閑娛樂和酒店等服務業的員工可以輕松找到薪水更高的職位，他們更愿意跳槽。O"Kane說：

如果我能看到街上的漢堡王每小時提供22美元的工資，而我現在在Dunkin" Donuts工作，每小時只有20美元，那么我就非常清楚我的機會成本是多少。

這時我把我的訴求告訴雇主，雇主對此的反應是：‘好吧，我們將在內部增加工資，因為我們不想失去已經培養的人。’

O"Kane強調，隨著經濟逐步開始復蘇，員工議價能力正在日益增強，這可能會鼓勵一些員工向其現任雇主提出加薪要求。?

媒體稱，有跡象表明，工資增速開始放緩，勞動力市場正開始降溫。11月平均時薪同比增5.1%，預期增4.6%，前值為4.9%，低于3月5.6%的峰值。在經濟多維度下行的背景下，通脹壓力或將繼續緩解。

人力資源公司Robert Half的執行董事Paul McDonald表示，在對工人需求量大的行業，公司準備好讓工資增長與通脹相匹配，隨著通脹下降，工資增長的趨勢也將放緩。

繼續將工資上漲轉嫁給消費者

咨詢公司Mercer LLC的合伙人Lauren Mason表示，大多數企業高管仍然相信，他們能夠將上漲的工資轉嫁給消費者，因此高管們也樂于加薪。

瑞銀全球財富管理首席經濟學家Paul Donovan此前在文章中指出，讓這次美國的通脹“頑固不化”的原因在于：企業通過上調自己的利潤率轉嫁了成本，抬高了價格，并借通脹之勢合理化了價格的上漲，使消費者樂于接受這些高價。

媒體稱，公司正在通過提高績效工資來留住員工，并最大限度地放緩招聘以減少培訓新員工可能導致的生產力流失。根據美國咨詢公司美世對1000多家公司的調查顯示，公司在2023年為提高績效薪酬所做的預算為15年來的最高值。?

華爾街見聞此前提及，很多公司難以繼續讓消費者承擔被推高的成本，美國大部分企業的利潤率都在下滑。到目前，有些公司仍可以這樣做，但有些公司已難以漲價，哪怕是可以持續漲價的公司，其中不少也面臨著銷量的下滑。例如：

Keurig表示，整個軟飲料行業大幅提價以保護利潤率，目前來看，消費者的彈性仍非常好。

谷物制造商通用磨坊表示，它已成功漲價17%，抵消了銷量下降6%的影響。

消費品巨頭寶潔預計未來12-18個月內，需要在價格和銷量增長之間取得新的平衡，純粹的價格上漲可能不會可持續。

耐克表示，需要降低一些價格，這會侵蝕其利潤率。

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