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通脹高企之下，德國就業人數又見創紀錄增長，令市場憂慮歐元區經濟前景。

本周一，據德國統計局數據，2022年德國約有4560萬人就業，較上年增加58.9萬人，比出現于2019年的前一極值還要高29.2萬人，達到1990年兩德統一以來的最高水平。德國失業率也降低至2.8%，同樣為32年來新低。

在已累計加息250個基點后，德國勞動力市場依然難以降溫。市場預計，火熱的就業數據進一步增加歐洲央行加息的可能性，進一步抑制已處衰退邊緣的歐洲經濟。

盡管今年秋季經濟增長放緩，冬季可能出現衰退，但整個歐元區就業市場韌性十足，最新的10月份失業率數據創下6.5%的新低。歐盟在去年12月發布的一項民意調查顯示，在2022年第四季度，超過五分之二的德國企業報告用工短缺，較三季度只略微降低；整個歐元區則有30%的企業報告用工短缺，接近歷史新高。

今日公布的PMI數據也顯示，盡管12月大多數德國企業訂單量萎縮，但雇員的數量仍在穩定增長。

荷蘭國際集團高級經濟學家Bert Colijn解釋稱，歐元區勞動力市場將在經濟衰退背景下仍將保持緊張。為確保在衰退結束后不至陷入用工荒，企業傾向于在此刻盡力留住員工。因此預計薪酬也將維持適度上漲的趨勢。

去年10月，歐洲通脹率達歷史最高值10.6%，隨后在11月僅略微回落至10.1%。所以市場普遍預期歐洲央行在2月2日的政策會議上繼續加息50個基點，將基準存款利率提高至2.5%。

歐洲央行在密切關注著勞動力市場。工資增長正讓歐元區的高通脹更難控制。自去年年初至11月，物價漲幅雖然略有下降，但仍是歐洲央行2%目標的5倍左右。在去年12月的歐洲央行會議上，歐洲央行行長拉加德指出，從現在起至少到2025年，歐元區工資增速將遠高于歷史平均水平，繼而加大歐洲央行抑制通脹水平的難度。

歐元區12月通脹數據將于周五公布，市場預計，屆時通脹將降至個位數。然而，剔除能源和食品價格變化的核心通脹指標，可能仍將維持在5%的創紀錄高位。

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