12月20日，日本央行出人意料的“轉向”，宣布將收益率目標區間上限上調至0.5%左右，高于之前的0.25%的上限，給全球金融市場產生了巨大的“沖擊波”。

面對市場的劇烈波動，下午的記者發布會上，黑田東彥表示，為了使收益率曲線控制（YCC）的效果更加明顯，才會對其進行調整，這不意味著退出，也不是加息，市場不要會錯意。

媒體分析指出，不管黑田東彥如何在會上強調此舉并非加息，并稱必要時還可能未來會進一步擴大寬松政策，有一點是明確的：潘多拉魔盒開啟，全球市場將在未來數周甚至數月迎來震動。??

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作為一項重要的戰略性調整，媒體認為此舉是黑田東彥在明年4月退休前，為他的YCC政策奏效爭取時間，也是他史無前例的貨幣寬松政策結束的“序曲”，對于未來究竟還會發生什么，市場應拭目以待。

媒體稱，瑞銀證券首席日本經濟學家、前日本央行官員 Masamichi Adachi表示，這次放松對收益率曲線控制，為2023年在新任央行行長的加息之路打開了大門，Adachi說：

不論日本央行如何稱這次提高（YCC）上限依舊是寬松的貨幣政策，并不是加息。我認為，這依然是朝著退出寬松貨幣政策邁出的重要一步，這為2023年在新任央行行長的加息之路打開了大門。

同時媒體稱，全球的市場都把此舉解讀為緊縮貨幣政策的開始：

因投資者預期金融機構的盈利將改善，日本銀行股午后交易中飆升，但東京股市整體收跌。?

美元指數跌破104關口，日元爆漲超3%。

全球債券掀起拋售潮，截至發稿，10年期美債收益率一度上行至3.658%，加拿大10年期國債收益率上漲3.52%。

同時，前日本央行官員、牛津經濟研究院日本研究主管 Shigeto Nagai 表示，通過調整YCC使其變得可持續，證實明年4月在央行領導層發生變化后，YCC政策將繼續下去：

此次調整這證實了我們的觀點：即使明年4月領導層發生變化，日本央行堅持YCC政策的決心不變，他們似乎決定接受有效的緊縮政策作為YCC政策可持續性的代價。

瑞穗經濟與戰略主管 Vishnu Varathan新加坡銀行在周二的會議前表示日本央行最終決定放手時，對全球市場的影響都將是巨大的，Varathan說：

今年日本央行的政策在市場上制造了如此多的緊張局勢，一旦他們決定放手，影響將蔓延到透到市場的各個方面。

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關鍵詞： 貨幣政策 收益率曲線 發生變化