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跟馬斯克一樣想取消員工遠程辦公的，可能還有美國的寫字樓房東。

今年9月，一份來自美國國家經濟研究局（NBER）的報告指出，新冠肺炎大流行期間保留下來的遠程辦公方式正在給寫字樓地產帶來“末日（apocalypse）”，價值4530億美元的寫字樓地產價值已經被抹去。

該報告表示，在新冠肺炎大流行之前，全美商業辦公空間的入駐率約為95%。然而到了2020年3月，寫字樓的入駐率驟降至10%，直到今年9月也僅恢復到47%。

入駐率的“腳踝斬”，導致美國2020年1月至5月期間的租賃收入下降了17.5%。

NBER的數據顯示，在新冠肺炎大流行之前，每年出租的寫字樓面積達到了2.53億平方英尺，然而截至2022年5月，只有5900萬平方英尺的寫字樓被出租。NBER認為，這表明租戶對辦公室的需求大幅下降。

此外，盡管空置率創下30年來的新高，但自疫情爆發以來，還有61.7%的有效商業租約尚未到期續期，這意味著“租金可能尚未見底”。在可預見的未來，投資商業房地產可能不是最好的選擇。

根據NBER的數據，2019年可投資的商業房地產資產總額約為4.7萬億美元，其中寫字樓占比最大。投資寫字樓房地產的一種常用方法是商業抵押貸款支持證券(CMBS)，它通過由CMBS池組成的商業抵押貸款支持指數(CMBX)進行管理和交易。

NBER稱，較早年份的CMBX中，辦公樓抵押品的比例往往更高。但現在那些新的、辦公室規模較大的CMBX損失得最多。

不過，也有一部分例外：硅谷的空置率一直在下降。

至于如何處理廢棄的辦公樓，NBER有兩個建議:將舊辦公室改造成新的“A+”辦公樓，這類寫字樓的估值和入駐率都沒有那么大的下降；或者把它們變成多戶居住的空間。

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關鍵詞： 遠程辦公 商業抵押貸款 商業房地產