隨著房地產“第三支箭”的政策落地，近期多家房企啟動非公開發行，在穩地產、基建和制造業繼續發力的共振之下，上游鋼鐵行業也開始發力。

12月9日，鐵礦石主力期貨合約漲近5%，盤中創出近幾個月新高。

A股方面，柳鋼股份、河鋼資源漲停，武進不銹、中南股份、八一鋼鐵等跟漲。

(相關資料圖)

房地產對鋼鐵影響有多大？

數據顯示，在鋼鐵下游需求分布中，建筑行業的占比近60%，其中地產鋼占比高達38%，位居鋼材下游需求首位。

然而，因此前地產數據的疲軟，也間接拖累了鋼鐵的需求表現。

數據顯示，2022年1月1日-11月13日，100大中城市供應土地占地面積為10.60億平方米，處于2017年以來最低水平；2022年1-10月土地購置面積累計為7432萬平方米，處于近五年同期最低水平。受此影響，2022年我國鋼材需求也同比下降了4%。

而伴隨著基建實物工作量有望逐步提升，疊加近期地產方面重磅政策密集出臺，光大證券認為，后續其對于鋼材需求拉動作用將逐步改善，樂觀情況下有望實現同比持平，且隨著疫情緩解鋼鐵需求也將進一步回升。

回顧行業年內走勢，2022年1-4月，受疫情、限產力度邊際放松等因素影響，鋼鐵行業供需雙弱，申萬鋼鐵指數走跌；進入5月后，“穩經濟”政策出臺，申萬鋼鐵指數逐漸回升，與滬深300指數走勢趨同。

七八月份，時值高溫，隨之而來的能源緊張使行業需求進一步下降，鋼價下跌疊加成本高位運行，行業處于虧損狀態，盡管行業自發性減產、去庫，鋼鐵盈利曾短暫邊際回升，但受需求實際修復不及預期影響，行業盈利再度下降至虧損狀態。

不過，當時間進入10月下旬，情況似有好轉，據國金證券統計，自11月以來，全國247家鋼廠盈利率已呈現小幅回暖。

估值方面，據wind數據顯示，年內行業市凈率持續走低，自11月以來雖有所回升，但仍舊處于2021年初以來的相對低位。

后市怎么看？

展望后市，光大證券指出，鋼鐵行業產能產量雙控的情況將進一步延續，但行業景氣度表現仍舊取決于地產行業需求表現，在盈利走弱的大背景下，行業兼并重組有望進一步加速，龍頭鋼鐵企業盈利能力將更為穩健。

其表示，2023年需求是鋼鐵投資的重要抓手，尤其是地產領域需求變化較為關鍵，房地產新開工面積與竣工面積的恢復速度將決定鋼鐵行情的彈性大小。如若后續地產等需求在政策刺激下有所恢復，則我國明年鋼鐵需求有望實現同比持平，行業利潤或有望回升至500-800元/噸水平。

此外，出口或也將是催化驅動之一，據世界鋼協預計，海外新興和發展中經濟體鋼鐵需求增速上升，將支撐我國鋼鐵出口需求。2022年10月世界鋼協預計2023年海外鋼鐵需求同比增長2.0%，較2022年估計增速上升2.5%，主要增量來源于新興和發展中經濟體。

光大證券也指出，當前中國鋼材價格仍低于歐美、日本，我國鋼材仍有一定的出口優勢，如果2023年全球鋼鐵需求小幅回升，則我國的鋼材出口有望進一步改善。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 光大證券 數據顯示 高位運行