經過多次暴力加息后，美國勞動力市場依舊緊張，美國11月非農就業新增超預期。

同時平均時薪環比增速有所加快，為今年1月來最高，勞動參與率同比微降，失業率維持在近50年來低位。

(資料圖)

超預期的就業數據意味著美聯儲還需繼續遏制通脹，工資通脹是亟待解決的首要問題，美聯儲可能進一步提高終端利率。

數據發布后，美股期貨短線下挫，納指期貨跌近2%；美元指數短線走高約30點，現報105.06。

現貨黃金短線走低逾10美元，現報1785.36美元/盎司。美國國債走低，2年期至5年期國債收益率上漲逾14個基點。

新增就業人數大超預期?勞動力市場熱度難降

12月2日周五，美國勞工局公布的數據顯示，美國11月非農就業人口新增26.3萬人，遠高于普遍預期的20萬人，甚至超出分析師的最高預期，前值為26.1萬人。

值得注意的是，這是今年來連續第七次報告超出預期！2022年以來，平均每月就業崗位平均增長39.2萬人，2021 年為每月56.2萬人。

11 月，休閑和酒店業、醫療保健和政府部門的就業崗位增幅最大，零售業以及運輸和倉儲業的就業人數下降。具體來看：

醫療保健新增就業4.5萬人，休閑娛樂和酒店業的就業人數增加了8.8萬人；

政府部門的就業人數增加4.2萬人，主要是來自地方政府；其他服務行業的就業人數增加了2.4萬人；

社會援助新增就業2.3萬人，恢復到2020年2月水平；建筑行業新增就業呈上升趨勢，新增2萬人；

信息業就業人數增長1.9萬人；制造業新增就業1.4萬人；金融業新增就業1.4人；專業和商業服務業新增6000人；

零售業、運輸和倉儲業就業人數分別減少3萬人、1.5萬人。

此外，2022年10月非農數據被上修，10月份非農新增就業人數從26.1萬人上修至28.4萬人。

平均時薪猛增?通脹螺旋上升壓力加劇

對于美聯儲而言，平均時薪意外大幅上漲顯然是個壞消息，意味著通脹壓力加劇。

勞工局數據顯示，11月薪資猛增，平均每小時工資環比增長0.6%?至32.82美元，是市場預期0.3%的兩倍，前值修正值為0.5%；同比增長5.1%，超市場預期的4.6%，10月份修正值為5.6%。

但很明顯，這與美聯儲希望看到工資增長放緩至疫情前的2%至3%仍有一定的距離。鮑威爾在布魯金斯學會的一次演講中指出，強勁的工資增長是一件好事，但要使工資增長可持續，它需要與2%的通貨膨脹保持一致。

惠譽表示，非農就業崗位繼續以這樣的速度增長，將無助于緩解令美聯儲擔憂的勞動力供需失衡。月工資環比增長回升至0.6%，是今年1月以來的最快增速。

失業率維持在歷史低位?勞動參與率小幅下降

失業率維持在3.7，與預期和前值一致，接近50年來的低點。自3月以來，失業率一直在3.5%—3.7%窄幅內波動。

11月失業人數與前值基本持平，為 600 萬。在主要工人群中，成年男性（3.4%）、成年女性（3.3%）、青少年（11.3%）、白人（3.2%）、黑人（5.7%）、亞裔（2.7%）和西班牙裔的失業率(3.9%) 在一個月內幾乎沒有變化。

勞動參與率小幅下跌，11月數據微跌至62.1%，不及市場預期的62.3%，前值為62.2%。平均每周工作時間減少0.1至34.4小時。

美聯儲“任重而道遠”

雖然大多數其他經濟指標都在指向衰退，但勞動力市場繼續遠比預期更火熱，或將迫使鮑威爾繼續收緊貨幣政策，直到經濟觸底。

對于非農超預期，分析指出，盡管對美國經濟衰退的擔憂日益加劇，但美國雇主11月新增員工數量超過了市場預期，同時工資有所提高，這可能使美聯儲本月開始放緩加息步伐的計劃復雜化。

Miller Tabak首席市場策略師 Matt Maley表示：

美聯儲面臨的首要問題是工資通脹，今天遠高于預期的平均時薪數據表明，美聯儲緊縮政策將持續更長時間。

彭博經濟學家Anna Wong指出：

強勁的11月就業報告強化了鮑威爾觀點，工資增長放緩的跡象只是“暫時”，平均時薪增長的回升表明勞動力短缺仍在給通脹帶來壓力。而鑒于勞動力市場調整緩慢，美聯儲官員可能不得不進一步提高終端利率。

摩根士丹利分析師此前警告，若非農新增超過25萬，美聯儲將在12月加息時更鷹派，“75基點”加息預期或重燃。數據發布后，芝商所 ( CME ) 利率觀察工具Fed Watch顯示，市場預計美聯儲11月加息50基點的可能性從80%回落至69.9%，加息75個基點預期升至30.1%。

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關鍵詞： 勞動力市場 環比增長