10月多個宏觀經濟數據于今日上午公布，業內人士分析認為，雖然數據顯示10月經濟恢復有所放緩，但10月基建投資增速加快，制造業投資穩健增長，其中高技術制造業投資高速增長，并且預計消費有望在11月反彈至1%左右的低速增長狀態，政策仍有較大發力空間。

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國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在發布會上表示，10月國際環境更趨復雜嚴峻，世界經濟下行風險在上升，國內疫情防控壓力比較大，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力疊加，對經濟運行的影響是在加大的：

總的來看，10月份我國經濟延續了恢復態勢，生產需求繼續恢復，就業物價保持穩定，新動能積蓄增強，民生保障有力有效，發展韌性繼續彰顯。但也要看到，外部環境復雜嚴峻，世界經濟下行的影響逐步顯現，國內疫情新發多發，經濟恢復有所放緩。

10月基建投資增速加快，制造業投資穩健增長

1-10月份，全國固定資產投資（不含農戶）471459億元，同比增長5.8%，前值5.9%。其中，民間固定資產投資258413億元，同比增長1.6%。從環比看，10月份固定資產投資（不含農戶）增長0.12%。

分產業看，第一產業投資11805億元，同比增長1.4%；第二產業投資149287億元，增長10.8%；第三產業投資310367億元，增長3.7%。第二產業投資增速高于總體5.8%的增速。

分領域看，基礎設施投資同比增長8.7%，比1-9月份加快0.1個百分點；制造業投資增長9.7%，較前值回落0.4個百分點；房地產開發投資下降8.8%，降幅較前值擴大0.8個百分點。

紅塔證券表示，基建投資繼續維持韌性，助力經濟增長，前期落地的資金推動基建投資進展。兩批共6000億政策性開發性金融工具已經落地，5000億專項債限額也基本發行完畢?；椖康闹芷谕ǔ?-3年，資本金到位后，項目進度的推進能夠不斷吸引社會配套融資，起到擴大投資的作用。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，10月制造業投資穩健增長，加之基建投資增速加快，有效對沖房地產投資下滑，固定資產投資保持平穩增長。國內積極推動重大項目加快落地，形成實物工作量，基建投資保持較快增速；國內助企紓困，引導金融機構加大制造業紓困、保供穩價，信貸融資支持，國內制造業經營狀況改善，穩定制造業企業信心，制造業投資保持穩健增長；房地產供需兩端繼續表現疲弱，新屋開工、土地投資、商品房銷售等同比繼續收縮。

高技術制造業投資同比增長23.6%

10月制造業投資累計同比增長9.7%，比前值下滑0.4個百分點，但其中不僅專用設備和通用設備的投資增速維持在高位，高技術制造業投資同比增長23.6%，遠高于總增速，成本優勢和產業鏈優勢對經濟形成較強支撐力。

紅塔證券有三大原因，一是國內低成本優勢和新能源產業鏈對化工、有色、汽車、電氣機械行業形成支撐；二是國內技術改造、產業升級、綠色轉型、汽車消費景氣也對機械設備、新能源汽車等行業形成支撐；三是設備更新改造專項再貸款等政策提振了制造業景氣度。

消費領域值得關注 政策仍有較大發力空間

10月份，社會消費品零售總額40271億元，同比下降0.5%，前值2.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額36575億元，下降0.9%。

中金公司認為，整體而言，10月消費回落是在耐用品消費后勁有所消退，疫情擾動影響線下活動，外需回落有所加速，地產需求仍未見起色等多重因素共同作用下的結果。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，今年以來，受疫情波動影響，社零增速所反映的消費修復過程較為波折，這也是10月社零再現同比負增的主要原因。

進入11月，國內疫情進一步升溫，對消費的干擾仍存。但11月11日優化疫情防控的20條措施發布，進一步提升了防控的科學性、精準性，預計11月中下旬疫情對消費的負面擾動將有所緩解。

王青還強調稱，考慮到去年同期基數走低，11月消費同比有望反彈至1%左右的低速增長狀態。

這一增長水平與當前5%左右的工業增加值增速形成對比，凸顯出宏觀經濟“生產強、消費弱”的特征。這也意味著，接下來為穩定宏觀經濟大局，促進消費修復，政策面仍需要在適度擴大消費券、消費補貼發放范圍和力度，填補居民購買力缺口，刺激消費需求方面繼續發力。

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