美股主動型基金經理今年都進行了大換倉，押注能源的基金賺翻了，期貨基金（CTA）的基金經理更是在今年成為了大贏家。

跟蹤標準普爾500指數能源板塊的能源精選行業SPDR基金，本月上漲近4%，今年上漲68%。就在上周五，雪佛龍和馬拉松石油公司的股價創下歷史新高。西德克薩斯中質原油美國基準指數今年迄今已上漲18%。

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11月12日，美銀策略分析師Michael?Hartnett表示，風格轉換還未結束，2022年是整個資產配置從“去通脹資產”（比如科技公司）向“通脹資產”（比如能源）“大切換”的早期階段。

類似的“大切換”在歷史上發生過多次：比如1990年日本資產、2000年美國互聯網資產、2007年的美歐銀行、2011年的科技股等。

CTA投資的不僅僅是大宗商品

投資公司Dynamic Beta的一位管理成員上周在一檔節目中表示：

“我們現在正處于一個巨大的風格切換之中，從一個低通脹的世界進入了一個高通脹的世界，而CTA的對沖基金試圖利用市場的巨大變化獲得收益?！?/p>

Dynamic Beta的基金經理Andrew Beer就擅長該領域的投資，今年迄今為止，他負責的iMGP DBi管理期貨策略ETF上漲了24%。

他表示：

“隨著通脹回升，CTA正在尋找其他不同的賺錢方式。我們在ETF中所做的基本上是試圖了解他們在做什么交易，然后以低成本、高效的方式將其復制到ETF中，從而獲得更廣泛的投資基礎。”

但CTA投資的不僅僅是商品，Beer的策略是使用多頭和空頭期貨合約來模擬回報。他表示：

“如果他們押注原油價格上漲，沒有人會去買一桶又一桶的原油，然后把它扔進自己的車庫里，大部分人會買一份期貨合約。當我們看到對沖基金正在這樣做時，我們就會做同樣的事情——購買期貨合約?！?/p>

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關鍵詞： 期貨合約 對沖基金 基金經理