將近五年里第四次沖擊IPO，亞朵酒店集團終于成功上市，并有望亮相美國的處女秀大漲收官。

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美東時間11月11日周五，亞朵以ATAT為股票代碼登錄納斯達克交易所，開盤報15.50美元，較IPO發行價漲超40.9%，交易開始不久觸發漲停，曾暫停交易。恢復交易后，亞朵漲幅收窄，目前漲幅在20%以內。

此次亞朵確定的上市發行價為每股11.00美元，處于此前給出指導區間11到13美元的低端。通過公開發行475萬股美國存托憑證（ADS），亞朵IPO募資5225萬美元，較首次遞交上市申請時計劃的3億美元募資規模減少近83%。

雖然募資規模較原計劃大幅縮水，但亞朵已經成為去年6月末滴滴IPO以來第一只通過在美發行ADS上市的中概新股。在此之前多家赴美上市的中國企業均采用發行普通股的方式。

連續三年保持盈利 今年上半年業績指標下滑 三季度回暖

招股書顯示，亞朵主要收入來源于管理加盟酒店的特許經營費、向加盟酒店銷售酒店用品的收入、自營酒店的運營收入以及與亞朵酒店情景相關的產品零售收入。亞朵此前三年均實現盈利，是中國唯一一家連續三年保持盈利的規?；频旯尽?/p>

2019至2021年，亞朵的營業收入分別為15.67億元、15.67億元和21.48億元；凈利潤分別為6496萬元、4205萬元和1.45億元。今年亞朵的收入呈現穩步增長態勢，2022年前三季度的收入分別為4.52億元、5.15億元、6.7億元。

今年上半年，受疫情反復影響，亞朵的酒店業績三大指標均呈現較大的跌幅。不含因疫情被征用的酒店在內，入住率從去年上半年的68.6%下降至57.2%，日平均房價從405.7元下降至363元，平均客房收益從291.2元下降至219.7元。

不過隨著國內疫情防控逐漸穩定，亞朵三季度經營指標開始回暖。招股書顯示，截至今年9月30日，亞朵開業酒店數量增長至880家。剔除受疫情影響而暫時關閉或征用的酒店，2022年第三季度，亞朵平均入住率為72%，RevPAR（平均可出租客房收入）為321.1元，恢復至2019年同期的89%。

亞朵穩坐國內生活方式酒店頭把交椅 但競爭壓力大

亞朵計劃，此次IPO募集資金之中，約30%用于擴大和加強其在中國的酒店網絡，包括用于建設新酒店和升級現有酒店設施；另有約30%用于開發新產品和服務、提升會員服務、優化品牌效益，還有約20%用于加強網絡技術及基礎建設，包括數字操作系統和數據分析。

亞朵是國內生活方式酒店的領軍者。其創始人王海軍最早提出：生活方式酒店是從單一酒店服務向生活方式服務跨界，通過在酒店內為用戶打造方方面面的生活場景，使酒店除了住宿，兼具人文藝術、社交空間、時尚健身、購物出游等功能，為用戶帶來“房+X”的全天候品質生活的溫暖體驗。

截至今年6月30日，亞朵酒店網絡覆蓋中國151個城市的834家酒店，客房總數約9.7萬間，其中管理加盟酒店801間，管理加盟酒店客房總數約9.2萬間，此外還有343 間酒店共有約3.78萬間客房正在開發中。在這834家酒店中，161家位于一線城市，501家位于新一線和二線城市。

弗若斯特沙利文的數據顯示，以客房數評估，截至去年底，亞朵是中國最大的中高檔連鎖酒店，市占率為10.1%。以“生活方式酒店”的客房數口徑算，亞朵的市占率高達45.5%，同樣排名第一。無怪乎有媒體稱，亞朵是中國新住宿經濟第一股。

但在“生活方式”的標簽下，亞朵存在隱憂。去年6月亞朵遞交在納斯達克上市的申請后，華爾街見聞文章就指出，亞朵一直以來走人文路線，打造IP，建立生活社區，這些迎合年輕人+新中產的方式幫助亞朵打開了知名度，在一眾大集團的擠壓中脫穎而出，也增加了亞朵的銷售費用。

亞朵的人文社區定位決定了它很難進行市場下沉，因此未來生活社區的概念能不能吸引到更多用戶，并且盤活存量是發展的重點。而在亞朵崛起后，更多酒店品牌開始涌入中端市場，外資也盯上了這塊市場。

文章指出，和大型酒店集團旗下的中高端業務板塊相比，目前亞朵酒店整體規模遠遠落后。如果不能及時融資，趕上競爭對手的步伐，亞朵要繼續擴張在巨頭圍剿下占據一席之地，實非易事。

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關鍵詞： 生活方式 納斯達克 今年上半年