11月11日周五，在最新發布的歐洲秋季經濟預測報告中，歐盟委員會慘淡警告：歐洲經濟衰退已經到來，而通脹觸頂的時點被后推至今年年底，歐元區正面臨著“一個嚴峻的冬天”。

由于后疫情時代的需求報復性反彈和服務業表現強勁，歐元區今年GDP增速預期從7月份預估的2.6%上調至3.2%，歐盟經濟增速預期也從2.7%上調至3.3%。

(相關資料圖)

但對歐元區和歐盟在2023年的增長預測均被下調至0.3%，較7月份的預估值猛降超1個百分點之多，主要由于俄烏沖突加劇了能源危機、推高通脹，同時收緊的金融環境打擊商業信心。

其中，報告預計歐盟和歐元區將在今年第四季度和2023年一季度均陷入經濟萎縮（即GDP負增長），符合“技術性衰退”的定義，隨后在明年春季恢復經濟正增長。

被稱為“歐洲火車頭”的區域最大經濟體德國，以及瑞典的經濟在明年預計都將萎縮0.6%，在歐盟國家中萎縮幅度最大，只有愛爾蘭、馬其他、羅馬尼亞和保加利亞這四國的GDP增速明年會超過1%，其他國家均不足1%。

報告還給出了對2024年的首份預測，預計歐元區和歐盟的GDP增速分別恢復至1.5%和1.6%。

在經濟萎縮的同時，報告還對“通脹維持在高位更長時間”給出了悲觀預期，全面上調了CPI預測：

預計歐元區2022年CPI通脹均值為8.5%，此前預計為7.6%；歐盟今年CPI為9.3%，此前預期為8.3%；

預計歐元區2023年CPI為6.1% ，此前預計為4%；預計歐盟明年CPI為7%，此前預期為4.6%；

預計2024年歐元區CPI降至2.6%，仍高于歐洲央行的2%通脹目標。

此外，報告預計歐洲就業增長在2023年停滯不前，扭轉新冠疫情后期就業率升至創紀錄高位的趨勢。預計2023年歐元區和歐盟的失業率將分別上升至7.2%和6.5%。

歐盟經濟專員Paolo Gentiloni指出，俄烏沖突造成的能源價格飆升和通脹猖獗正在造成負面影響，令歐洲的社會和經濟都面臨一個非常具有挑戰性的時期：

“歐盟經濟正處在拐點。前景已顯著減弱，經濟增速正在放緩，萎縮即將到來，至少在冬季這幾個月是這樣。通脹繼續以快于預期的速度上升，但我們認為峰值即將到來。”

報告還稱：

“在不確定性走揚、能源價格壓力高企、家庭購買力下降、外部環境疲軟和融資條件收緊的情況下，預計歐盟、歐元區和大多數成員國將陷入衰退，預計不斷擴大的價格壓力將使通脹峰值移至今年底才能實現。

明年也可能再次出現問題。隨著俄烏沖突持續，歐洲經濟被進一步破壞的可能性還遠未耗盡，經濟前景仍然充滿了異常程度的不確定性。最大的威脅來自天然氣市場的不利發展和供應短缺風險，尤其是在2023-24年冬季?！?/p>

不過，在今明兩年頗為黯淡的經濟與通脹官方預測面前，近期多位歐洲央行官員都鷹派發聲，支持“繼續加息至限制經濟增長的水平，即便短期內面臨經濟衰退的風險”。

市場普遍預期，歐洲央行將在明年中旬左右將基準利率從當前的1.5%提升至3%，代表還有150個基點左右的加息空間。投資者密切關注12月歐央行加息50還是75個基點。

在借貸成本方面，短期德債收益率周五大幅上行，關鍵收益率曲線一度倒掛，被解讀成“市場認為該國正處在衰退邊緣”。消息面上，德國10 月通脹率同比上升11.6%，為1990年以來最高。

兩年期德債收益率最高漲17個基點至2.15%，10年期基債收益率一度漲15個基點至2.153%，創9月下旬以來最大單日漲幅。兩年期收益率曾短暫反超10年期收益率，形成曲線倒掛。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 經濟衰退 不確定性 非常具有