資本市場的通行規律是，如果無風險收益率（比如國債、貨基、理財）走低，那么股市就有機會走高。

(資料圖)

而最新的情況是，業內最具代表性的龍頭貨基金，近日的7日年化收益率已經回落到1.357%，這是市場流動性寬松的寫照么？

同期，部分大行發行的銀行理財產品也出現收益率快速下行。

這是什么征兆？

貨基平均收益率創歷史新低

根據第三方銷售平臺公布的最新收益率，截至10月9日，業內最大的貨幣基金的7日年化收益率已經下調到1.357%。

這很可能是該只貨基，7日年化收益率的歷史新低。

這也是貨幣基金近期表現的縮影。

choice數據顯示， 截至11月9日，全部貨幣基金的7日年化收益率中位數為1.45%，平均數僅1.41%，已經跌破2020年6月1.46％的歷史低點。

763只貨幣基金中，超9成產品的7日年化收益率進入“1時代”；此外，還有50多只收益率低于1%。?

銀行（類）活期理財也難逃

不僅是貨幣基金，近期銀行（類）活期理財產品的收益率也明顯下降。

梳理國有大行和股份行的現金管理類產品，以7日年化收益率展示收益的產品中，7日年化收益率在2.8%以上的產品基本消失。

除少數幾只產品外，多數產品的7日年化收益率在1.6%~2.3%的區間內。

支持支付的產品中，招行的代表性產品朝朝寶，平均7日年化收益率僅1.66%；中信銀行代銷的薪金煲，7日年化收益率最高僅僅1.7044%；平安銀行代銷的天天成長2號，7日年化收益率為2.1916%。

不僅收益率降低，個別產品申贖所需的時間也變久了。

如建行代銷的私享凈鑫凈利按日開放式產品、恒贏按日開放式產品，其申贖用時均由T+0變成T+1。

股份行的收益率更有吸引力

和國有大行的產品相比，股份行代銷的產品，收益率更有吸引力。

目前，以7日年化收益率展示的產品中，收益率最高的是民生銀行代銷的陽光碧樂活1號。這是一只T+1產品，7日年化收益率為2.74%。

此外，中信銀行代銷的日盈象E享日日金、平安銀行代銷的興銀添利寶G、民生銀行代銷的天天增利新享款等產品的7日年化收益率也在2.6%以上。

國有大行方面，只有中行代銷兩只美元版理財產品收益率較高。

這兩只產品分別為銀理財-QDII日計劃（美元版）-匯、中銀理財-QDII日計劃（美元版）-鈔。

兩只產品均為T+2產品，收益率均為2.71%。

小心展示收益率“虛高”

目前，銀行活錢理財的收益展示尚未有統一的標準。

特別是一些包括短債在內的固定收益產品，可能選擇性地使用一些看上去更加高的收益率計算方式，來刺激營銷。

這些可選的收益率展示方式包括：業績比較基準、成立以來年化收益率、近6個月年化收益率、近3個月年化收益率、近1個月年化收益率等。

因此，不乏展示出的“XX年化收益率”超過4%的產品。

這些產品相對應的年化收益率看起來就比較誘人。但實際上，這些收益率只是個參照，其近期運作情況可能與其展示階段數據有較大出入。

以宇宙行某只收益率展示較為完整的鑫天益純債理財產品為例，

該產品主要展示成立以來的年化收益，該收益率目前高達4.02%。

但是觀察近3個月、近6個月以及近1年的數據幾個數據表現差異極為巨大。

后者近一年收益率為2.73%，近3個月收益率僅為1.38%，是最顯著展示的收益率的三分之一左右。

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關鍵詞： 貨幣基金 民生銀行