繼大股東易主后，時隔半年，華貴人壽保險股份有限公司(以下簡稱“華貴人壽”)四股東或也將迎來變動。2022年1月18日，愛建集團發布公告，公司擬以1.28億元現金受讓西藏酷愛通信有限公司(以下簡稱“西藏酷愛”)所持有的華貴人壽1億股股份，占后者總股本比例的10%。受讓完成后，愛建集團將成為華貴人壽第四大股東。

2021年，華貴人壽經歷了大股東易主，伴隨股東更迭還有其高管的頻繁變動，互聯網人身險新規也對互聯網保險業務提出了更高要求，下一步，華貴人壽如何走出差異化發展道路?靠互聯網保險業務彎道超車又面臨哪些考驗?

股東陣線再次生變，人事變動頻繁

1月18日，愛建集團發布公告稱，公司擬出資1.28億元受讓西藏酷愛通信持有的華貴人壽10%股權。轉讓完成后，愛建集團將成為華貴人壽第四大股東。

據悉，西藏酷愛和愛建集團將簽訂《關于華貴人壽保險股份有限公司之股份轉讓協議》，轉讓協議自雙方董事會審議通過后生效。股權轉讓完成后，西藏酷愛將不再持有華貴人壽任何股份。

關于此次股權轉讓定價，愛建集團表示，經測算及雙方協商，本次股權受讓價格為1.28元/股，具備合理性。

對于本次股權轉讓，華貴人壽在接受北京商報采訪時表示，本次股權轉讓對華貴人壽的正常經營管理不會產生影響。

北京聯合大學管理學院金融系教師楊澤云表示，保險公司的股東主要能為公司帶來兩方面的影響，一是資金支持，二是業務支持。此次愛建集團入股華貴人壽，不排除后續進一步投資以布局保險業，可以說是華貴人壽不僅又迎來資金鏈方面的支持;甚至華貴人壽可能依托愛建集團的金融業務深度融合(如交叉銷售等)，形成雙贏。

這距上次股權變動剛過半年之久。2021年，華貴人壽的股權從分散漸到集中，2021年5月底，貴州銀保監局批復同意，貴州貴安金融控股公司擬將11000萬股股份(占總股本11%)無償轉讓給貴州金融控股集團有限責任公司(以下簡稱“貴州金控”)。

貴州金控集團成為華貴人壽的第一大股東，持股21%。而原第一大股東貴州茅臺集團以持股20%下降至第二大股東，而原第二大股東華康保險代理公司則下降為公司第三大股東，持股15%。

股權更迭也帶來人事頻繁變動，華貴人壽2021年有10位左右董監高人員為新進，又有多位董監高成員離開，近年來，華貴人壽總經理一職也進行了三次變更。

在楊澤云看來，對于一家公司而言，高管人員頻繁變動不利于公司的發展。公司高管的變動，小到可能影響公司的日常經營，大到影響公司的經營戰略。不過，公司高管的變動也可能受到股東變動的影響。

從公開資料中發現，2021年新進董事、監事和高管人員中包含多位貴州金控現任高管。華貴人壽表示，2021年公司董監高變動系公司董事會、監事會正常換屆的結果，是公司經營管理中的正常行為。

打破七虧八盈規律，連虧四年后轉盈

據華貴人壽官網顯示，華貴人壽成立于2017年2月，是一家全國性人身保險公司，也是一家定位為互聯網平臺型的保險公司。

2020年年報顯示，華貴人壽保費收入銷售前五的產品分別為華貴愛終身壽險、華貴爽得盈兩全保險(分紅型)、華貴爽得利兩全保險(分紅型)、華貴福兩全保險(分紅型)、華貴大麥定期壽險，主要銷售渠道為保險專業代理和銀郵代理。

公開資料顯示，2017-2020年，四年保費規模呈現增長態勢，分別為4.24億元、6.47億元、10.09億元、20.11億元。但公司成立后前四年均處于虧損狀態，分別虧損0.78億元、1.2億元、0.79億元、0.68億元，累計虧損超過3億元。

但另據愛建集團公告，未經審計的財務數據顯示，2021年，華貴人壽實現營業收入11.94億元，同比下降約42%;盈利數據首次扭虧，凈利潤為0.31億元。

從目前的發展情況看，雖然提前達到盈利目標，但接下來的目標仍有待時間觀察。根據華貴人壽官網信息，華貴人壽提出發展戰略三步曲是“六年盈、八年平、九年上市”。

華貴人壽對北京商報記者表示，保費收入方面，2021年，華貴人壽提前60天達成年度保費計劃，連續三年提前達成年度任務目標。凈利方面，2021年度華貴人壽首次實現年度盈利，比預期提前一年。

同時，華貴人壽也表示，下一步，華貴人壽將為實現“六盈八平九上市”的目標繼續努力，堅定互聯網發展戰略，堅定“產品和服務領先的互聯網平臺型保險公司”定位，堅守合規經營底線，提高經營管理水平。

互聯網人身險格局生變，中小險企彎道超車仍面臨考驗

2021年，《關于進一步規范保險機構互聯網人身保險業務有關事項的通知》(以下簡稱《互聯網人身險新規》)如驚雷般撼動互聯網人身險市場格局。

在楊澤云看來，《互聯網保險業務監管辦法》和《互聯網人身險新規》對于保險公司經營互聯網保險產品的監管進一步加強，保險公司經營互聯網保險產品的經營成本提高。

互聯網人身險新規中要求險企具備連續四個季度綜合償付能力充足率超過150%，核心償付能力不低于100%。連續四個季度(或兩年內六個季度)風險綜合評級在A類以上等條件才能網銷部分壽險產品。

截至2021年三季度末，華貴人壽核心、綜合償付能力充足率為150.06%，較上期末下降6.31個百分點，最新一期風險綜合評級結果為B。因此，華貴人壽受到一定程度影響。

華貴人壽2021年12月20日發布關于調整互聯網人身保險業務經營范圍的公告，自2022年1月1日起，互聯網人身保險業務范圍調整為：定期壽險、意外險、健康險(護理險除外)。

華貴人壽對北京商報記者表示，互聯網新規對人身險產品的經營門檻、產品范圍及費用控制等都有了更為嚴格的界定，短期來看，從一定程度上限制了中小保險公司互聯網業務的發展。但從銷售產品種類來看，對于中小保險公司實則是放開了定期壽險在互聯網平臺上的銷售，進一步強化保險回歸保障的職能。華貴人壽成立之初走差異化發展道路，發力互聯網業務，聚焦定期壽險細分市場，因此所受影響相對同期成立公司較小。

在當前嚴監管的要求下，加強償付能力管理成為保險公司的必修課，華貴人壽對北京商報記者表示，在提高償付能力方面，華貴人壽積極推動公司業務結構轉型，優化業務結構，優化經營成本，合理控制業務規模，開發低資本消耗或資本貢獻型產品，降低最低資本占用;二是優化投資結構，加強投資能力建設，提高投資收益率水平，增強公司實際資本;三是多途徑增強公司資本實力，包括股東增資、發行資本補充債券融資、引進戰略投資者等。

在楊澤云看來，綜合股東增資、發行債券等外源方法以及再保分出和調整保險業務結構等內源方法來看，對于包括華貴人壽在內的中小險企而言，股東增資可能是提高償付能力的較優解。

雖然互聯網保險近年來發展迅速，但壽險公司想借互聯網保險業務超車，特別是盈利，仍然很難。“當前的互聯網保險產品仍以理財型、儲蓄型產品為主，對資本金的要求較高，也增加了經營成本。最終，原本以為的較低營銷成本的互聯網渠道反而成本較高。”基于此，楊澤云表示，當前的互聯網保險產品可能很多雖然規模具備，但難形成利潤。

那么，華貴人壽在內的中小險企該如何借互聯網保險業務彎道超車盈利?楊澤云認為，較為理想的互聯網保險是公司將大數據、人工智能等保險科技應用于銷售環節，并滲透到產品設計、定價、營銷、核保、承保、風險控制、保險理賠等保險經營的各個環節，互聯網保險才能真正可持續地健康發展并實現盈利。但同時湯澤云也表示，這對于中小保險公司而言，初期投入不僅面臨資金和技術難題，也面臨人才瓶頸。(記者 陳婷婷 胡永新)

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